港股市场表现 - 恒生指数于2月23日上涨2.53%，恒生科技指数上涨3.34%，市场情绪显著回暖 [1][2] - 板块表现分化明显，科网股普遍走高，美团-W上涨5.26%，阿里巴巴上涨3.47%，腾讯上涨3.07% [2] - 半导体概念股走强，华虹半导体上涨4.51% [2] - 前期热门的AI与机器人板块出现回调，智谱跌超22%，MiniMax跌超13% [1][2] 大宗商品板块行情 - 大宗商品板块表现尤为强势，黄金、石油个股领涨市场 [1] - 黄金板块强势上攻，潼关黄金、赤峰黄金、大唐黄金均涨超6% [2] - 石油板块走高，中国石油股份、中海油田服务、中国海洋石油等个股上涨 [2] - 大宗商品板块已连续多日走强，中国海洋石油自2月16日至23日连续多个交易日上涨，收复本月跌幅 [3] 大宗商品价格支撑 - 国际大宗商品价格提供有力支撑，COMEX黄金期货在2月16日至20日期间累计上涨1.66%，并于23日盘中一度上探至5198美元/盎司 [3] - COMEX白银期货在2月16日至20日期间涨幅达8.47%，升破85美元/盎司 [3] - ICE布伦特原油期货在2月16日至20日期间上涨5.62% [3] 地缘政治影响 - 春节期间美伊紧张局势升级，催生避险需求，是推动大宗商品板块爆发的关键因素 [1][4] - 伊朗局势紧张期间，历史经验显示油价表现往往较好，同时利好黄金、原油、天然气 [4] - 地缘政治冲突对黄金、原油的影响在冲突前和爆发当日表现更好，此后上涨概率与平均收益往往下降 [4] 对A股市场的传导与参照 - 港股与A股在资金流动、上市公司重叠及市场情绪传导方面联动紧密，港股科技、大宗商品板块的突出表现对A股节后行情具有风向标意义 [5] - 地缘政治催生的避险情绪，叠加高景气赛道的业绩兑现能力，有望共同推动A股相关龙头标的走强 [5] - 历史数据显示A股“春节效应”显著，2006年至2025年20年间，上证指数春节前五个交易日及后五个交易日的上涨概率分别达到80%和75% [5] 市场资金与情绪 - 节前存量股票型ETF申购额重新净流入，主力资金或停止减持，本轮行情有望延续 [6] - 春节前后市场环境通常对多方有利，A股总体机会大于风险，人民币汇率回升及港股率先大涨有望提振市场情绪 [6] - 险资、公募等机构会在新年伊始进行资产布局 [6] 节后市场风格展望 - 从相对胜率看，春节后科技制造、资源品及基建链往往表现占优 [7] - 春节后风险偏好提升驱动以TMT、先进制造为代表的成长板块占优，同时“金三银四”开工旺季及政策落地对资源品、基建链形成提振 [7] - 科技制造方面，继续聚焦“泛AI资产”，围绕算力基础设施与商业化应用布局 [7] - 历史上节后小盘成长风格通常占优，但今年可能受大盘成长同步走强及“高股息”资产配置逻辑坚固的影响，呈现“成长与红利共舞”的局面 [7]