核心观点 - 摩根士丹利策略师认为，在市场对美国政策不确定性担忧加剧的背景下，瑞郎作为避险资产的地位得到强化，其兑美元汇率有望大幅上涨17% [1] - 策略师团队认为瑞郎是被市场忽视和低估的避险资产，其升值幅度和速度可能超出当前市场预期 [3] 市场表现与预期 - 在悲观情境下，美元兑瑞郎汇率可能跌至0.64的历史低位，而周一该货币对交投于0.776附近 [1] - 摩根士丹利预计欧元兑瑞郎将从当前约0.91的水平下跌5%至0.87 [4] - 上月，瑞郎兑欧元与美元均升至十多年来最强水平 [3] 投资资金流向 - 美国商品期货交易委员会（CFTC）最新周度数据显示，杠杆基金目前持有自去年6月以来最大规模的瑞郎净多头头寸 [3] - 对冲基金正在押注瑞郎走强，其头寸在一周前刚从净空头转为净多头 [3] 基本面支撑因素 - 瑞士的低通胀、稳健财政以及资产安全性，令瑞郎堪称最像黄金的避险货币 [1] - 瑞士债务水平温和、经济稳定、政策可预期，与美国政策混乱形成对比 [3] - 地缘政治风险上升，吸引投资者涌入瑞郎 [3] - 瑞郎被描述为最经受过考验的避险资产，在市场震荡期间表现最佳 [3] 政策环境 - 尽管瑞郎走强会提升瑞士央行入市干预的风险，但越来越多的经济学家认为，该国央行目前抑制瑞郎走强的意愿有所下降 [4]