港股市场整体表现 - 港股在农历马年第二个交易日迎来“开门红”，恒生指数上涨2.53%，恒生科技指数上涨3.34%，市场情绪显著回暖 [2][3] - 板块表现分化明显，科网股、半导体概念股普遍走高，而前期热门的AI与机器人板块出现回调 [2][3] 大宗商品板块行情 - 大宗商品板块表现尤为强势，黄金、石油个股集体上攻，领涨市场 [2] - 黄金板块强势上攻，潼关黄金、赤峰黄金、大唐黄金均涨超6% [3] - 石油板块同样走高，中国石油股份、中海油田服务、中国海洋石油等个股纷纷上涨 [3] - 大宗商品板块已连续多日呈现强势，例如中国海洋石油自2月16日至2月23日连续多个交易日上涨，收复本月跌幅 [4] 大宗商品价格支撑因素 - 国际大宗商品价格提供有力支撑，2月16日至20日期间，Comex黄金期货累计上涨1.66%，突破5100美元/盎司，23日盘中一度上探至5198美元/盎司 [4] - Comex白银期货同期涨幅达8.47%，升破85美元/盎司 [4] - ICE布伦特原油期货同期上涨5.62% [4] - 春节期间美伊紧张局势升级催生避险需求，是推动大宗商品价格波动的重要因素 [2][5] - 历史经验显示，伊朗局势紧张期间，油价表现往往较好，黄金、原油在冲突前和爆发当日表现更好 [5] 科技与半导体板块表现 - 科网股普遍走高，美团-W上涨5.26%、阿里巴巴上涨3.47%、腾讯上涨3.07% [3] - 半导体概念股走强，华虹半导体上涨4.51% [3] AI与机器人板块回调 - 前期热门的AI大模型与机器人板块出现回调，智谱跌超22%，MiniMax跌超13% [3] 对A股市场的参照意义 - 鉴于港股与A股在资金流动、上市公司重叠及市场情绪传导等方面存在紧密联动，港股科技、大宗商品等板块的突出表现，或对A股节后行情具有风向标意义 [6] - 地缘政治因素催生的避险情绪，叠加高景气赛道的业绩兑现能力，有望共同推动相关龙头标的走强 [6] - 历史数据显示A股“春节效应”显著，2006年至2025年的20年间，上证指数在春节前五个交易日及后五个交易日的上涨概率分别达到80%和75% [6] 节后A股市场展望与风格 - 春节前后市场环境通常对多方更为有利，A股总体机会大于风险，看好节后科技股行情 [7] - 宏观层面内外环境呈现积极变化，外部弱美元催化叠加内部政策靠前发力 [7] - 微观层面资金面可能迎来改善，人民币汇率回升、港股率先大涨有望提振市场情绪 [7] - 春节前一个月市场风格已显现向价值倾斜的迹象，节后主线是否继续围绕科技展开成为焦点 [7] - 从相对胜率看，春节后科技制造、资源品及基建链往往表现占优，逻辑在于风险偏好提升驱动成长板块，以及春季开工旺季和政策落地提振资源品、基建链 [7] - 科技制造方面，继续聚焦“泛AI资产”，围绕算力基础设施与商业化应用布局 [7] - 历史上节后小盘成长风格通常占优，但今年强度或受制于大盘成长可能同步走强，以及“高股息”资产配置逻辑坚固，节后风格可能是“成长与红利共舞” [8] 市场资金面情况 - 节前两市成交额出现降温，偏股型公募新发份额回落，但存量股票型ETF申购额重新净流入，主力资金或停止减持，两融资金出现净流出，静待交易脉冲再度反弹 [6] - 险资、公募等机构会在新年伊始进行资产布局 [7]