港股市场表现 - 2026年春节假期（2月15日-2月23日）期间，港股市场先抑后扬，恒生指数累计上涨1.94%，恒生中国企业指数上涨1.82%，恒生科技指数微涨0.47% [2][3] - 分时段看，2月16日半导体、AI应用、有色金属板块走强，部分个股如兆易创新H股、澜起科技H股盘中一度涨逾17.00% [3] - 2月20日，AI与机器人概念股逆市爆发，智谱大涨42.72%创历史新高，越疆收涨21.40% [3] - 2月23日，港股高开高走，恒生指数收涨2.53%，半导体、互联网科技股领涨 [3] 港股市场驱动因素 - 马年春晚期间，四家机器人公司亮相，带动电商平台机器人搜索量环比增长超300%，客服问询量增长460%，订单量增长150% [4] - AI应用落地加速，Seedance 2.0大模型以春晚为首个公开应用场景完成首秀 [4] - 香港财政司司长陈茂波表示，过去4个马年港股有3年录得升市且均实现双位数涨幅，并强调科技变革正重塑经济竞争力 [4] - 华泰证券研报指出，春节期间港股市场内部分化加大，AI新势力与互联网巨头走势背离 [4] 全球主要股指表现 - 美股市场震荡上行，纳斯达克指数涨1.51%，标普500涨1.07%，道琼斯工业平均涨0.25% [3][5] - 韩国综合指数表现突出，区间涨幅达6.16% [3] - 日经225指数微跌0.20% [3] 美国宏观与政策动态 - 美国1月CPI同比上涨2.4%，低于预期的2.5%，较去年12月的2.7%放缓；核心CPI同比上涨2.5%，环比涨幅0.3% [6] - 美联储1月会议纪要显示委员内部分歧明显，市场普遍预期首次降息窗口大概率推迟至6月或7月 [6] - 美国最高法院认定特朗普政府此前实施的大规模关税政策违法 [6] - 特朗普随后宣布依据《1974年贸易法》对全球商品加征10%进口关税，为期150天，次日又称税率将提高到15% [6] - 招商证券认为，统一关税下，此前被征收较高关税的国家和经济体反而受益，越南、泰国、马来西亚等东南亚制造中心将从中获益 [7] 大宗商品市场表现 - 贵金属与能源品表现强势，伦敦银现区间涨幅达9.42%，COMEX白银上涨8.47% [8][9] - 伦敦金现上涨1.37%，COMEX黄金上涨1.66% [8][9] - ICE布油区间涨幅5.62%，NYMEX WTI原油上涨5.57% [8][9] 大宗商品市场驱动因素 - 地缘政治局势紧张是主要推手，俄乌冲突外交进程处于关键节点，俄罗斯对乌克兰发动大规模空袭 [9] - 美伊局势未缓解，霍尔木兹海峡部分区域一度关闭数小时，全球约20%石油供应需经此水道 [10] - 中国银河证券分析认为，地缘政治风险会频繁造成油价脉冲式升高 [10] - 该机构指出，贵金属牛市核心逻辑已转向对冲美元长期信用风险和全球货币体系重构，各国央行持续购金是坚实支撑 [10] 机构对A股节后展望 - 华泰证券认为，节后首日A股可能小幅低开，但市场整体合力仍偏正面，有望快速回归升势，建议利用低开窗口优化持仓，布局AI应用、人形机器人等错杀品种 [11] - 申银万国证券指出，节后A股或延续短期调整，结构性机会集中于春节假期兑现新亮点的科技方向 [11] 机构推荐的配置主线 - 主线一为科技成长，覆盖AI、机器人、存储芯片三大方向，春节期间产业催化密集，科技板块有望率先启动 [11] - 主线二为贵金属等大宗商品，全球宏观风险上升，美国关税政策反复及美伊局势等增加市场不确定性，全球多数权益、商品等仍偏顺风 [12] - 主线三为顺周期，顺周期资源品供给优势明显，PPI转正预期升温有望放大其价格和估值弹性，关注有色、化工、机械、钢铁、建材 [12]