美国出口政策变化 - 美国对华出口政策已悄然改变 英伟达H200芯片对华及对澳门地区的发货不再被自动拒绝 而是转为逐案审查 这为未来的销售重新打开了大门 [1] 中国市场潜在收入机会 - 中国市场需求依然强劲 即使发货目前仍处于悬而未决状态 [2] - 据估算 每10万单位的发货量可带来约30亿美元的收入 这突显了审批通过可能转化为可观的财务收益 [2] - 中国客户对AI算力持续表现出强烈需求 任何出口审批的放松都可能立即将这种需求转化为收入 [2] 全球需求与业绩前景 - 英伟达面临巨大的全球需求 公司披露的订单积压已超过5000亿美元 超大规模数据中心客户仍在大力投资AI基础设施 [3] - 预计英伟达下一季度业绩将再次超出预期并上调指引 这得益于Blackwell芯片发货量的增加以及强劲的定价 [3] - 即使不考虑中国市场 需求也持续超过供应 [4] 中国市场的战略影响 - 如果出口审批加速 中国市场可能成为叠加在当前强劲扩张周期之上的额外增长杠杆 [4] - 与出口决策挂钩的潜在收入达数十亿美元 中国市场不仅仅是一个受限市场 更是一个可能迅速放大英伟达下一阶段增长的不确定因素 [4]