财报发布与预期 - Zoom计划于2月25日发布2026财年第四季度业绩 [1] - 公司预计第四季度营收在12.3亿美元至12.35亿美元之间，按固定汇率计算预计在12.24亿美元至12.29亿美元之间 [1] - 市场对营收的普遍共识预期为12.3亿美元，意味着较上年同期增长4.08% [1] - 公司预计非美国通用会计准则每股收益在1.48美元至1.49美元之间，市场共识预期稳定在1.48美元，意味着同比增长4.96% [2] - 公司在过去四个季度中每个季度的盈利均超出市场普遍预期，平均超出幅度达8.9% [2] 增长驱动因素 - 公司于2025年12月推出了AI Companion 3.0，引入了包括个人工作流和“我的笔记”在内的智能体能力，旨在将平台从被动协助转向主动智能 [5] - 2026年1月，公司为其Revenue Accelerator产品推出了智能体勘探工具，瞄准销售驱动型企业，将可触达的市场机会扩展到核心会议之外 [5] - 进入第四季度，战略合作伙伴关系仍是增长杠杆，与Oracle在客户互动解决方案方面的合作，以及与NVIDIA在企业定制AI方面的合作，为企业交易势头增添了潜在助力 [6] - 2026年1月推出的Zoom Virtual Agent for Healthcare，开辟了一个需求不断增长的专业垂直领域 [6] 面临的挑战与竞争格局 - 公司正经历成熟的增长阶段，增长轨迹温和，近期缺乏明显的上行催化剂 [4][8] - 竞争环境构成显著阻力，Microsoft Teams、RingCentral和Cisco Webex持续积极争夺企业协作预算 [7] - 净美元扩张率为98%，在线业务部门增长仅为2%，表明现有客户群内的扩张受到限制 [7] - 预计第四季度非美国通用会计准则营业利润率为38.9%，略低于第三季度的41.2%，表明因投资支出增加，近期盈利能力面临温和压力 [7]