公司历史性表现 - 过去十年（2016年2月至2026年2月），英伟达股票总回报率达24,543%，年化回报率约为73% [1] - 十年前投资的1000美元如今价值246,429美元，同期标普500指数回报为249%（1000美元变为约3490美元），英伟达表现超出约70倍 [1] - 尽管股价在2018年和2022年曾下跌超过60%，并在2025年初大幅回调至约104美元，但长期持有者获得了巨大回报 [1] 业务转型与当前状况 - 公司已从一家游戏GPU制造商转型为全球AI基础设施的支柱，数据中心业务在2026财年第三季度贡献了总收入的90% [1] - 2026财年第三季度数据中心收入达到512亿美元，同比增长66% [1] - 基于Blackwell架构的芯片销售火爆，云GPU已售罄，公司对2026财年第四季度的收入指引为650亿美元 [1] 市场地位与竞争优势 - 首席执行官黄仁勋将公司路线图押注于加速计算，其CUDA软件生态为AI开发者创造了巨大的转换成本，构成了坚实的护城河 [1] - H100芯片曾成为全球最受追捧的硬件，随后推出的Blackwell架构需求强劲 [1] - 目前94%的分析师给予买入评级，共识目标价为253.88美元 [1] 近期财务表现对比 - 过去一年（2025年2月至2026年2月），标普500指数上涨13.5%（1000美元投资价值1135美元），总回报率为41.7%（当前价值1417美元） [1] - 过去五年（2021年2月至2026年2月），标普500指数上涨73.8%（1000美元投资价值1738美元），英伟达年化回报率约67%，总回报率达1,217%（1000美元投资价值13,172美元） [1] 行业动态与竞争环境 - 超大规模云服务商仍在竞相建设AI算力容量 [1] - 谷歌、亚马逊等公司定制芯片的研发正在推进 [1] - 出口限制已基本将中国市场排除在外，2026财年第三季度面向中国市场的H20芯片销售被描述为微不足道 [1] 估值与未来展望 - 公司基于过去业绩的市盈率（P/E）约为47倍 [1] - 市场认为，过去十年246倍的回报奇迹难以复制，未来的增长将以倍数（如翻倍）衡量，而非数百倍 [1] - 若增长减速，当前的高估值将几乎没有犯错空间 [1]