美国国债规模与增长趋势 - 美国国债总额首次突破37万亿美元大关，超过了中国和欧元区债务的总和 [1] - 国债从36万亿增至37万亿美元仅用了不到9个月时间，自2023年6月以来正以平均每100天增加约1万亿美元的速度增长 [1] - 按照当前速度，到2030年美国国债可能突破50万亿美元 [1] 财政赤字与支出状况 - 2025年10月，美国单月财政赤字达到创纪录的2844亿美元 [1] - 2020年疫情期间，《新冠病毒援助、救济和经济安全法案》一项就批准了2.2万亿美元资金，导致当年财政赤字占GDP比例飙升至14.9% [1] 债务利息负担 - 据德意志银行预计，2025年美国国债的总利息支出可能超过1.3万亿美元 [3] - 该利息支出将首次超过美国国防预算（约8000亿美元）和医保支出的总和，成为仅次于社会保障支出的第二大财政项目 [3] - 美国政府收入中有超过20%需用于支付债务利息，2024年利息支付达1.14万亿美元，当年6月征收的个人所得税有76%被用于还债 [3] 债务对居民与家庭的影响 - 截至2025年7月，美国总人口约3.42亿，人均背负国债超过10.8万美元 [3] - 2025年第二季度，美国家庭总债务增加1850亿美元，达到18.4万亿美元，约3%的债务逾期至少90天 [3] 债务问题的根源：“双赤字”模式 - 美国长期存在财政赤字和贸易赤字的“双赤字”模式 [4] - 2024年，美国的货物贸易逆差达到1.29万亿美元 [4] 美元特权与债务循环 - 美元的国际核心货币地位为美国债务模式提供支撑 [6] - 截至2024年，美国海外净债务高达26万亿美元，对GDP的比值超过90% [6] 主权信用评级下调 - 2011年标准普尔首次将美国主权信用评级从AAA下调至AA+ [6] - 2025年，三大国际评级机构均已降低了美国的AAA评级 [6] 全球“去美元化”趋势 - 美元在全球外汇储备中的占比已跌破50% [7] - 全球央行连续四年每年净购入超过1000吨黄金，其中约60%用于替代美债资产配置 [7] - 2024年，黄金在全球储备中占比达20%，首次超过美债持有比例，并超越欧元成为第二大储备资产 [7] 主要债权国持仓变动 - 2025年9月，日本作为最大海外持有国增持了89亿美元美债 [7] - 同期英国大幅减持了393亿美元美债 [7] - 中国持有的美债规模在2025年9月小幅减少至7005亿美元 [7] 金融市场波动 - 2025年4月，美国金融市场出现股、债、汇“三杀”局面 [7] - 2025年上半年，美元指数跌幅达10.8%，创下1973年以来最差表现 [7] 贸易保护主义措施 - 2025年4月，特朗普政府宣布对所有进口商品加征10%的“最低基准关税”，并对57个国家或地区加征更高水平对等关税 [9] - 2018年中美经贸摩擦期间，美国依据《1974年贸易法》第301条款对约3700亿美元中国输美产品加征了关税 [9] 债务问题的全球影响与未来预测 - 美国债务风险上升会导致全球金融市场资产价格大幅震荡 [13] - 美国国会预算办公室预测，到2029年公众持有的美国国债总额将达到GDP的107%，超过1946年纪录；到2035年债务总额预计将攀升至52.1万亿美元，为GDP的118.5% [13]