2025年第四季度及全年业绩核心观点 - 公司2025年第四季度业绩稳健，调整后EBITDA同比增长11%至7190万美元，非GAAP摊薄后每股收益同比增长24%至1.65美元 [1] - 2025年全年实现净销售额18.89亿美元，产生经营现金流1.365亿美元，并通过股息和股票回购向股东返还7590万美元 [1] - 全年业绩受到一次性项目影响，包括8880万美元的减值费用和3510万美元的重组费用，导致GAAP净亏损250万美元 [1] - 管理层对2026年持谨慎乐观态度，预计上半年终端市场将维持当前水平，下半年有望实现增长，并相信公司有能力在2026年实现收入和调整后EBITDA的增长 [1] 财务表现 - 第四季度业绩：净销售额为4.685亿美元，同比增长6% [1]。非GAAP净利润为2890万美元，同比增长22% [1]。调整后EBITDA为7190万美元，同比增长11% [1] - 全年业绩：净销售额为18.89亿美元 [1]。非GAAP净利润为1.232亿美元，非GAAP摊薄后每股收益为7.02美元 [1]。调整后EBITDA为2.992亿美元 [1] - 现金流与资本回报：2025年经营现金流为1.365亿美元，较2024年的2.046亿美元下降 [2]。公司全年回购了364,797股股票，价值约4150万美元，并通过股息和回购合计向股东返还7590万美元 [1][2] - 资产负债表：截至2025年12月31日，总债务为8.712亿美元，现金及现金等价物为1.798亿美元，净债务为6.914亿美元，净债务与过去十二个月调整后EBITDA之比约为2.3倍 [2] 业务板块分析 - 亚太地区：第四季度净销售额同比增长15%，主要受4%的有机销量增长和收购（主要是Dipsol）贡献推动 [1][2]。该地区是唯一实现有机销量增长的地区 [1] - 欧洲、中东和非洲地区：第四季度净销售额同比增长7%，主要得益于收购、销售价格与产品组合的积极影响以及有利的汇率折算，部分被有机销量下降所抵消 [2] - 美洲地区：第四季度净销售额与去年同期基本持平，收购和有利汇率的积极影响被有机销量下降所抵消 [2] - 整体销量趋势：第四季度合并有机销量同比下降约1%，主要受美洲和欧洲、中东和非洲地区市场疲软影响，但被新业务获取部分抵消 [1]。与2025年第三季度相比，第四季度所有三个地区的有机销量均出现下降，主要受正常季节性趋势和终端市场状况疲软影响 [2] 增长驱动因素与战略 - 收购贡献：收购（主要是Dipsol）对第四季度收入增长贡献了6个百分点 [1] - 新业务获取：尽管整体市场疲软，但公司全球市场份额估计增长了约4%，抵消了终端市场低至中个位数下滑的影响 [1] - 成本控制与运营：管理层强调了对运营和成本控制的严格关注，这是对未来盈利能力改善信心的基础 [1] - 毛利率展望：第四季度毛利率与去年同期持平，但预计第一季度将有所改善，因季节性吸收影响、运营问题和较高的产品处置费用已得到解决 [1] 非GAAP财务指标说明 - 公司提供了调整后EBITDA、非GAAP净利润和非GAAP每股收益等指标，认为这些指标剔除了非经常性和非核心项目，能更好地反映核心经营业绩和未来运营表现 [2][3] - 这些调整项目包括重组费用、收购相关费用、减值费用、战略规划费用、高管过渡成本等 [3]