公司股价与交易表现 - 中国宏桥早盘股价上涨4.01%，报37.86港元，成交额达2.36亿港元 [1] 行业核心观点 - 在电解铝需求改善的背景下，供给的强约束将更加突出，铝价上行弹性不可忽视 [1] 公司产能与经营状况 - 截至2025年3月末，中国宏桥具有电解铝产能645.9万吨 [1] - 公司产销持稳，成本下降 [1] - 预计2026年铝价上涨将带来公司核心的利润弹性 [1] 公司财务与分红预测 - 2022至2024年公司年度现金分红比例分别为49%、48%、64% [1] - 按照2.3万元含税铝价假设，2026年公司归母净利润可达327.4亿元 [1] - 假设分红比例延续64%，按2月9日市值计算，股息率可达6.7% [1] - 市场期待公司高分红比例能够延续 [1]