春节假期全球市场动态 - 全球主要股指多数上涨，韩国综合指数以5.48%的涨幅居首，德国DAX、法国CAC40分别上涨1.39%、2.45%，美股标普500和纳斯达克指数分别上涨1.07%、1.51%，而日本日经225、中国香港恒生指数分别下跌0.20%、0.58% [2][5][6][8] - 主要商品价格多数上涨，伊朗局势推动国际油价走强，ICE布油和NYMEX原油分别上涨5.18%、5.57%，贵金属伦敦金现和伦敦银现分别上涨1.37%、9.42%，工业金属LME铜和LME锌分别上涨0.25%、1.20% [2][6][8] - 美元指数上涨0.91%，离岸人民币汇率保持基本稳定，2年期和10年期美债收益率分别上升8个基点和4个基点 [6][9] 美国关税政策变动 - 美国最高法院以6票赞成、3票反对裁定，特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》实施的相关关税措施缺乏明确法律授权 [11] - 彭博经济研究所测算，最高法院的裁决可能使美国实际关税税率立即从13.6%降至6.5% [11] - 为应对裁决，特朗普转而依据《1974年贸易法》第122条，宣布加征“全球进口关税”，税率由10%提升至15%，为期150天 [13] - 根据The Budget Lab分析，若122条款150天后到期，对中国的平均有效关税税率（考虑替代效应后）为6.8%；若条款延长实施，对中国的平均有效关税税率（考虑替代效应后）为14.2% [13][14] - 关税退款问题涉及金额可能高达1700亿美元，可能引发长期法律诉讼 [15] 地缘政治与大宗商品 - 美伊核谈判核心分歧未解，双方维持“谈判+威慑”的平衡状态，若谈判破裂可能导致中东局势升级 [16][17] - 中东地缘政治风险可能推动国际油价和贵金属价格持续强势 [2][17] 人工智能与机器人产业动态 - 2026年马年春晚，魔法原子、银河通用、宇树科技及松延动力等机器人厂商的机器人参与了多类节目演出 [19] - 春节假期期间，港股人工智能概念股爆发，智谱2月20日单日收涨超42%，市值突破3200亿港元，自2月9日起7个交易日累计涨幅超过250%；海致科技集团暴涨超28%，MiniMax大涨超14% [21] - 智谱推出新一代旗舰模型GLM-5，在全球权威的Artificial Analysis榜单中位居全球第四、开源模型第一 [22] - MiniMax上线最新旗舰编程模型MiniMax M2.5，激活参数量仅10B，支持100 TPS超高吞吐量 [22][24] - 智谱宣布对GLM Coding Plan套餐价格进行结构性调整，整体涨幅自30%起，海外版订阅价格提高30%-60%，API调用价格翻倍，涨价后套餐上线即刻售罄 [24] - 截至2月20日，智谱和MINIMAX的港股市值已经超越快手和携程，接近京东和百度 [24] A股市场情绪与季节效应 - 当前市场情绪总体高涨，指数维持强势格局，调整压力有限 [3][25] - 近10年来，春节后至两会前上证综指、中证800和创业板指的平均涨幅分别为2.74%、2.37%和2.68%，胜率分别达到80%、70%和60% [3][32] - 今年春节时间较晚，春节后两会前仅一周交易时间 [3][32] - 两会期间市场常出现“兑现行情”，重点关注细分产业政策超预期情况 [3][38] - 融资买入占比指标节前已企稳，需关注节后动向 [28] - 反映市场强弱势的指标显示，当前超MA60比例为77.7%，接近80%警戒线，意味着若无大量增量资金，A股上涨空间或相对有限 [30] 行业配置主线 - 行业配置坚持“科技+资源品”双主线 [1][4][42] - 科技主线以AI、人形机器人、新能源和创新药为核心 [1][4][42] - 资源品主线以贵金属、石油石化、基础化工为核心 [1][4][42] - 重点关注板块包括：半导体、AI（光通信、液冷、电子布、高端铜箔等）、机械、有色、石油石化、基础化工、电力设备（储能、特高压、光伏、固态电池等）、创新药等 [1][4][42] 其他重要事件与数据 - 2026年春运前20天全社会跨区域人员流动量达50.8亿人次，日均2.5亿人次 [43] - 2026年春节档电影市场呈现量价齐跌态势，档期总票房未能超越去年水平 [43] - 假期前四天，全国重点零售和餐饮企业日均销售额较2025年假期前四天增长8.6% [43] - 春节期间国内文旅市场客流增长，区域分化，如云南初五单日接待游客增长27.1%，四川假期前四日接待游客增长13.99% [44] - 旅游收入增长主要源于客流基数扩张，人均消费疲软，例如四川假期前四日A级景区接待游客增长13.99%，而门票收入仅增长3.05% [44] - 特斯拉第一台Cybercab赛博无人驾驶电动车量产车型已在得州超级工厂下线，标志着L4级以上无人驾驶出租车商业化进程再进一步 [46] - 美国2025年第四季度实际GDP增速为1.4%，低于预期的3.0% [46] - 美联储1月会议纪要显示，几乎所有与会者赞成维持利率不变，仅有少数人倾向于降息 [46]