核心市场动态 - 伦敦金属交易所期铜价格从逾一周高点回落，收报每吨12,868.50美元，下跌95.5美元或0.74% [1] - 尽管过去四个交易日反弹约3%，但铜价仍远低于1月29日创下的14,527.50美元历史峰值 [1] - 市场情绪受到库存攀升和美国关税政策不确定性的双重困扰 [1] 基本金属价格表现 - 2月23日LME基本金属普遍收跌，仅期锡上涨 [2] - 三个月期铝收报3,089.50美元/吨，下跌13.00美元或0.42% [2] - 三个月期锌收报3,354.50美元/吨，下跌28.00美元或0.83% [2] - 三个月期铅收报1,951.00美元/吨，下跌14.00美元或0.71% [2] - 三个月期镍收报17,283.00美元/吨，下跌67.00美元或0.39% [2] - 三个月期锡收报47,718.00美元/吨，上涨1,159.00美元或2.49% [2] 库存与供需基本面 - LME铜库存增加6,675吨或2.84%，至241,825吨，创2025年3月以来新高 [3] - 今年迄今LME铜库存已激增70% [3] - 市场分析认为库存增加可能意味着需求疲软，但难以判断是场外库存转移还是整体需求问题 [3] - 摩根大通预测2026年铜市将出现13万吨供应缺口 [4] - 摩根大通预期2027年铜市将转为温和过剩，因铜废料供应增加及中断矿场恢复供应 [4] 宏观与政策风险 - 美国最高法院推翻了特朗普总统的紧急关税令，导致市场受不确定性冲击 [3] - 美国总统特朗普发文称，计划将全球商品加征10%进口关税的税率提高至15% [3] - 特朗普警告各国若废除贸易协议将面临更糟处境 [3] 机构观点与价格预测 - 摩根大通预估2026年第二季铜价为每吨13,500美元，2026年第三季为每吨13,000美元 [4] - WisdomTree大宗商品策略师指出，美国以外库存增加的迹象更加明显，压低了市场情绪 [3] 市场关注焦点 - 交易商等待上海期货交易所周二恢复交易，关注中国市场节后内需表现 [5] - 市场关注印尼镍加工中心山体滑坡事件，该国官员正考虑撤销某公司环境许可 [6]