行业核心观点 - 生猪市场在2026年初出现能繁母猪存栏与生猪存栏分化的异常现象 为2-3月猪价走势埋下伏笔[1] - 基于供需分析 预计2-3月猪价将经历“两轮探底 一轮回血”的走势 即2月节后下跌 3月上中旬二次触底 3月下旬开启低位反弹[5][6] 1月市场异常数据 - 能繁母猪存栏环比微增0.38% 背离行业亏损期的常规淘汰逻辑[2] - 仔猪价格大幅上涨至291.96元/头 环比暴涨34% 刺激了养殖户的补栏积极性[2] - 自繁自养亏损额大幅收窄96.57% 降低了养殖户淘汰母猪的意愿[2] - 生猪存栏环比下降0.57% 主要受前期产能去化传导及1月份超额完成出栏计划0.06%的影响[2] 春节消费市场表现 - 春节备货行情“哑火” 截至2月9日样本企业生猪屠宰量累计增幅仅35.29% 远低于往年同期水平[3] - 消费端支撑力度微弱 市场猪肉供应持续充裕 对猪价形成压制[4] 2月猪价走势预测 - 春节后消费进入淡季 而2月出栏计划日均量环比大增33.30%[5] - 供大于求的局面将导致猪价在第一轮下滑中探向低谷[5] 3月猪价走势预测 - 3月上中旬 生猪产能惯性释放 消费处于春节后的“疲劳期” 供需失衡加剧[5] - 猪价将迎来第二轮下滑 市场普遍预测低点将触及11.0 - 11.4元/公斤[5] - 3月下旬 预计猪价将开启低位反弹[6] - 屠宰企业可能因低价而增加分割入库 同时二次育肥游资可能进场 共同拉动需求[6] - 全国生猪均价有望回升至11.6 - 12.0元/公斤区间[6]