黄金市场行情回顾 - 2月23日，COMEX黄金期货价格报收5247.9美元/盎司，单日涨幅达3.29% [2][7] - 春节期间外盘贵金属行情分为两个阶段，上半场因美联储鹰派预期导致价格承压，下半场因地缘政治与疲软经济数据推动价格强势回升 [2][7] 价格波动驱动因素：上半场（承压阶段） - 美国1月非农就业数据意外强劲与CPI数据显示通胀粘性，引发市场对美联储“降息延迟”乃至“加息”的鹰派预期 [2][7] - 美联储1月货币政策会议纪要揭示内部显著分歧，叠加新任美联储主席人选提名引发政策路径猜测 [2][7] - 受上述因素影响，现货金价一度跌破5000美元/盎司关键心理关口，白银价格呈现剧烈波动 [2][7] 价格波动驱动因素：下半场（回升阶段） - 地缘政治风险升温成为主要驱动力，美国向中东调遣重兵，伊朗核问题谈判阴云密布，战争风险预期骤然升高 [2][7] - 美国宏观经济数据疲软，2025年第四季度GDP初值仅为1.4%，远不及预期，同时PMI数据也表现疲软，市场“滞胀”预期再次降临 [2][7] - 美国最高法院于2026年2月20日裁定特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》大规模加征关税的做法违法 [2][7] - 宏观数据疲软与地缘政治引发的避险情绪形成合力，共同推动金银价格在假期尾声强势收复失地 [2][7] 黄金市场未来展望 - “去美元化”与“美联储降息”预期仍是年度市场主旋律 [3][8] - 地缘政治的复杂性和持续性成为黄金价格难以彻底走弱的核心支撑因素 [3][8] - 在地缘局势依然多变的背景下，短期应对黄金走势持偏强看待的态度 [3][8]