核心观点 - 2026年是AI走向价值落地和商业化的关键年，商业化成为大模型公司的核心命题 [1][3] - 2026年多模态模型有望迎来“DS时刻”，在能力提升的同时实现成本大幅下降，推动相关应用领域繁荣 [4][5] 市场回顾 - 报告期内（2026.2.9-2026.2.13），沪深300指数上涨0.36%，计算机指数上涨4.35% [2] AI价值落地与商业化 - Anthropic被视为商业化速度最快的大模型企业之一，其G轮融资300亿美元，估值达3800亿美元 [1][3] - Anthropic的年度经常性收入（ARR）增长迅速，从2023年底的1亿美元，提升至2024年底的10亿美元，截至2026年2月已达140亿美元 [3] - Claude Code是其最大增长引擎，ARR已突破25亿美元，2026年初以来企业订阅量激增4倍，企业客户贡献营收占比已超过一半 [3] - Claude的应用正从编程向金融分析、数据建模、销售、网络安全、科研发现等关键领域拓展 [3] - OpenAI近期解散其内部“使命对齐”团队，并将算力支出目标下调至6000亿美元，预计到2030年总营收将超过2800亿美元，消费者与企业业务贡献大致相当，显示出从AGI理想转向商业优先的迹象 [3] 多模态模型发展 - OpenAI在2024年2月推出初代Sora模型，被视为视频领域的“GPT 1时刻”；2025年9月底推出Sora2，迎来“GPT3.5式突破” [4] - 谷歌于2025年10月16日在Gemini API中发布Veo3.1和Veo3.1Fast付费预览版，在音频支持、叙事控制及质感还原方面进行重大升级 [4] - 2026年2月5日，可灵AI全球上线3.0系列模型；2月7日，Seedance2.0正式上线，能生成1080p广播级标准视频 [4] - 借鉴DeepSeek开源与成本优势驱动文本大模型普及的经验，多模态模型有望在2026年迎来类似时刻，能力提升伴随成本端大幅下降，从而推动影视、游戏、广告等内容创意领域繁荣 [4][5] 投资建议 - 报告维持两个关键判断：2026年是AI价值落地和商业化关键年；多模态模型有望迎来“DS时刻” [5] - AI应用推荐公司包括：金山办公、合合信息、鼎捷数智、迈富时、致远互联、金蝶国际、博彦科技、用友网络、同花顺、恒生电子、拓尔思、科大讯飞、焦点科技、中科创达、税友股份、上海钢联等 [5] - AI应用受益标的包括：泛微网络、福昕软件、汉得信息、万兴科技、第四范式、多点数智、北森控股、新开普、新致软件、欧玛软件、汉邦高科、石基信息、汉王科技、汉仪股份、三六零、彩讯股份、金桥信息、佳讯飞鸿等 [5] - 多模态领域受益标的包括：万兴科技、海天瑞声、虹软科技、当虹科技、快手-W、美图公司、阜博集团等 [5]