核心观点 - 星展银行维持对紫金矿业的“买入”评级，并上调其H股目标价至55港元 [1] - 对铜、金价格的乐观情绪将支撑紫金矿业的盈利增长，预期2027年前盈利复合年增长率达44% [1] 行业分析 - 黄金方面，受惠于央行增加黄金储备及交易所买卖基金相关的投机需求，乐观情绪得到强化 [1] - 铜方面，由于矿山干扰、品位下降以及能源转型和人工智能热潮带来的需求不减，预计铜市场供应短缺加剧 [1] - 预期2026年平均金价将上涨39.3%至每盎司4700美元 [1] - 预期2026年伦敦金属交易所铜价将上涨12.1%至每吨11000美元 [1] 公司展望 - 紫金矿业的盈利增长将受铜、金价格的乐观情绪支撑 [1] - 预期公司至2027年的盈利复合年增长率可达44% [1]