日元实际有效汇率与购买力 - 2025年1月日元实际有效汇率指数降至67.73，创1973年以来最低[1] - 与1995年4月历史高点193.95相比，当前日元购买力已缩水至当时约三分之一[1] 日本经济基本面与结构性问题 - 日本潜在经济增长率从1995年的约1%降至21世纪第二个十年末期的0%附近[1] - 2025年三季度日本实际GDP出现6个季度以来首次负增长，内需与外需均显乏力[1] - 人口结构问题导致劳动力短缺推高企业成本，人口减少导致消费市场持续萎缩[1] 产业竞争力与贸易格局 - 汽车、电子等传统制造业面临新兴经济体竞争，数字经济等新兴领域发展滞后[3] - 产业结构变化使日本贸易逆差趋于常态化[3] - 企业国内投资意愿低迷，核心原因为国内投资回报率偏低[3] 货币政策正常化进程与影响 - 日本央行过去两年将利率从负0.1%上调至0.75%，当前政策利率已达30年来最高[3] - 市场预期政策利率或升至1.5%至1.75%区间[3] - 政策利率单次上调0.25个百分点，将使背负房贷的家庭每年额外增加约1.8万日元还款负担，并使非金融保险业企业营业利润平均下降0.9%[3] 通胀、工资与民生影响 - 日本通胀已连续多时超过央行2%目标，输入性通胀压力增加[3] - 2025年日本人均实际工资较上年减少1.3%，连续四年下滑[4] - 能源、粮食等进口商品涨价推高生活成本，工资增长未能抵消物价涨幅，削弱居民消费信心[4]