行业价格动态 - 动力煤各环节价格呈现震荡回落态势 其中港口端秦皇岛港Q5500动力煤平仓价小幅上涨 而产地端部分地区煤价及国际端纽卡斯尔动力煤价格有所下降 [1] - 春节前动力煤市场呈现供需双弱格局 但供给收缩的确定性与刚需支撑形成对冲 预计煤价下行空间有限 后续将向煤电盈利均分的合理区间修复 维持窄幅震荡走势 [1] - 炼焦煤各环节价格呈现震荡分化 港口端京唐港及连云港山西产主焦煤价格周环比下降 产地端价格走势分化 国际端澳洲峰景矿硬焦煤中国到岸价微降 [2][3] - 短期炼焦煤价格波动由供需边际变化主导 叠加春节前市场交投活跃度下降 煤价震荡运行 中长期随着海外供给收缩预期强化及下游需求复苏 价格有望逐步企稳回升 [2] 二级市场表现 - A股市场整体震荡下行 主要指数普遍收跌 市场风格显著切换 资金从前期高估值科技与贵金属板块撤离 转向消费与航空服务等低估值、高景气赛道 [5] - 全市场日均成交额为2.41万亿元 市场活跃度维持高位但波动加剧 风险偏好阶段性回落 [5] - 领涨板块集中于消费与航空服务 航空客运Ⅲ成为全市场最强板块 受益于春节假期前出行需求集中释放、国际航线全面恢复及国产大飞机C919商业运营加速 [5] - 煤炭板块跑赢指数 建议继续关注现金流充裕、分红高的优质煤炭标的 [5] 相关公司概况 - 中国神华 (601088) 是煤炭行业绝对龙头及全球最大煤炭上市公司 实现“煤-电-运”一体化运营 截至2025年末市值约8047亿元 煤炭可采储量居全国首位 长协煤占比超70% 股息率常年在7%以上 [6] - 陕西煤业 (601225) 是西部优质动力煤龙头 主产区位于陕北 煤质高热值、低灰分 吨煤成本为行业最低之一 2025年市值约2073亿元 产能持续释放 分红率超60% [6] - 中煤能源 (601898) 是央企背景的综合性煤企及国内第二大煤炭企业 业务涵盖煤炭、煤化工、电力与装备制造 2025年市值约1652亿元 依托政策与资源整合优势在能源保供中扮演关键角色 煤化工项目带来利润增量预期 [6] - 兖矿能源 (600188) 是国内首家四地上市煤企 实施“华东+澳洲”双基地战略 海外资产带来国际煤价弹性 2025年市值超1400亿元 布局高端煤化工与绿电转型 股息率约7%且PE不足10倍 [7] - 山西焦煤 (000983) 是国内焦煤龙头 主产主焦煤、肥煤等稀缺煤种 广泛用于钢铁冶炼 资源储量丰富 与宝钢、鞍钢等长期合作 定价权强 2025年市值约415亿元 在钢铁复苏与焦炭提价周期中具备高弹性 [7]