英伟达财报与市场情绪 - 市场对人工智能的影响以及持续资本支出存在不确定性 超大规模云服务商有6500亿美元的资本支出承诺 市场在观望这些支出是否会以及将持续多久[3] - 英伟达的股价近期表现横盘 尽管持续获得券商上调评级 但市场仍在等待其财报带来明确信号 若财报强劲 可能提振市场信心[2][5] - 市场焦虑的转折点可能在未来30天内出现 当投资者意识到人工智能领域是赢家通吃的市场且别无选择时 资金可能从担忧踏空转向急于入场[6] 人工智能软件层竞争格局 - 软件层正出现重大颠覆 例如Anthropic等公司正在引发一场“SaaS末日” 为市场带来了大量不确定性[4] - 人工智能领域的竞争将导致仅有少数赢家 因为人工智能需要巨额投资 只有生存下来的公司才能获胜[7] - 当前的竞争格局类似于历史上的个人电脑或网络市场 最终将只剩下一到两个赢家[8] - 当前软件市场的差异化因素主要在于能源成本、获取数据的能力以及建立客户关系的能力 而非其他护城河[12] 谷歌在人工智能领域的优势 - 谷歌被认为是当前人工智能领域定位最佳的公司之一 其优势在于拥有从芯片到应用的全栈能力[9] - 谷歌拥有TPU芯片 能够将Gemini模型广泛部署 并通过其手机和安卓生态系统实现分布式人工智能的全面覆盖[10] - 谷歌的关键优势在于其拥有强大的现金流业务 能够为从云服务到搜索的各项人工智能投资提供资金支持[10] - OpenAI的出现对谷歌起到了刺激作用 促使该公司整合其资源并发挥其综合优势[10] 其他公司案例：Oklo - Oklo公司近期业绩未达市场预期 过去两个季度分别低于市场预期63%和61%[13] - 市场对其下一财年业绩预期为每股亏损0.65美元 而三个月前的预期为亏损0.59美元 亏损预期在扩大[13] - 公司要兑现最初的炒作预期 需要解决许可审批的难题 并成功部署更多小型模块化反应堆[13] - 短期内 在该领域（核能）可选的投资标的有限 Oklo是目前市场上除重启已退役反应堆外的最佳选择之一[14]