行业核心观点 - 化工行业新增产能进入释放阶段，2026年供需格局有望发生逆转 [1] - 供给端在行业供需调整中的权重加大，“反内卷”政策为行业盈利改善和长期健康发展提供预期 [1] - 短期内可通过控制开工率来调整供需平衡，促进产品价格回暖与企业盈利修复 [1] - 中长期需关注低效产能关停的落实节奏，以推动企业技术升级并摆脱同质化竞争 [1] - 在2026-2027年“反内卷”、“稳增长”等政策助推下，经济走出谷底、企业盈利底部确认的概率较高 [1] - 供需格局重构与产业属性升级将共同促使传统化工企业价值重估 [1] 相关投资产品 - 化工ETF国泰（516220）跟踪中证细分化工产业主题指数（000813） [1] - 该指数从沪深市场中选取涉及化学原料、化学制品等领域的上市公司证券作为样本，旨在反映中国化工行业细分领域的发展状况 [1] - 指数成分股覆盖农药、化肥、涂料等多个子行业，旨在捕捉具有成长性和市场竞争力的企业表现 [1]