春运航空客运数据 - 春运前九天国内民航客运量日均达233.6万人次，同比增长4.8% [1] - 近七日国内民航全票价（含油）同比增长2.5% [1] - 春运航空客运量保持稳健增长，在供给放缓背景下票价趋势向好 [1] 政策与行业监管环境 - 2026年商务部等九部门印发《关于扩大服务消费的若干政策措施》，扩大服务消费有利于拉动航空出行需求 [1] - 在反内卷背景下，民航局提出整治内卷式票价，航空供给约束不断强化 [1] 成本与汇率因素 - 布伦特油价在60—70美元/桶区间波动，对航司的成本端相对友好 [1] - 近期人民币兑美元持续升值，航司美元负债产生汇兑收益，利好航司业绩增长 [1] 行业前景与投资观点 - 在需求相对刚性的背景下，继续看好航空板块周期反转 [1] - 综合春运数据、人民币升值和油价稳定等多重利好，认为2026年航空周期反转的确定性较强 [1] - 从估值角度看，航空板块估值整体合理 [1]