事件概述 - 国投瑞银基金旗下白银期货LOF因国际银价极端波动，在2026年2月2日交易结束后单方面将基金估值方法从参考国内沪银期货价格调整为参考国际银价，导致当日基金净值从3.2838元骤降至2.2494元，单日实际下跌31.5%，较原规则下17%的预估跌幅多出14.5个百分点 [2] - 该估值调整追溯至2月2日15时前的所有交易，导致在该时段内提交赎回申请并按当日净值确认的投资者承受了额外损失，引发大规模投诉，截至2月9日下午5时相关投诉量已达42790件 [3][4] - 公司于2月15日发布专项补偿方案，对受影响的自然人投资者进行补偿，方案于2月26日通过支付宝小程序开放办理 [1][9] 估值调整的具体操作与影响 - 估值调整的具体操作：2月2日晚22时01分（A股及基金场外交易收盘5小时后），国投瑞银基金发布公告，宣布自当日起，白银期货LOF净值核算基准由国内沪银期货价格改为国际银价 [2] - 调整的直接原因：1月30日伦敦银出现单日暴跌超30%的极端行情，而受±17%涨跌停板限制的国内沪银期货价格跌幅远低于国际市场，形成巨大“价格水位差” [2] - 公司的解释：若继续按国内结算价估值，将导致基金净值无法反映底层资产真实国际价值，并可能让先赎回的投资者将损失转嫁给剩余持有者 [2] - 调整的市场影响：调整后基金净值计算下跌31.5%，较原规则多跌14.5个百分点 [2] 该基金在二级市场随后连续五个交易日一字跌停，2月9日复牌后成交金额超25亿元，跻身该产品史上成交金额前两名 [4] 投资者的主要争议与投诉 - 信息披露的时效性质疑：投资者批评公司在整个2月2日交易时段内仅发布溢价风险提示，对即将变更估值方法的关键信息绝口不提，却在交易结束后深夜发布追溯生效的公告，严重侵犯投资者知情权与交易决策权 [3][4] - 规则“双标”质疑：投资者指出该基金在上涨时受国内17%涨跌幅限制保护，下跌时却改用无涨跌限制的国际价格，导致跌幅扩大 [4] - 投资者损失的具体案例：有投资者在2月2日上午进行“极速赎回”，收到平台垫付资金后，因估值下调被平台要求补足324元垫资差额，操作从“止损”变为“负债” [4] - 公司的回应与投资者诉求：对于“为何不早说”的质疑，公司解释称国际价格需下午3点后才能确定，提前公告可能引发恐慌挤兑，但此解释未被投资者接受 [4] 投资者诉求集中于赔偿损失、要求合理解释及呼吁监管部门处罚 [4] 公司的应对与补偿措施 - 初步回应：2月6日晚，公司首次正式回应，宣布成立专项工作小组研究制定方案，支持投资者通过和解、调解、仲裁等渠道解决诉求，但未对“为何不提前披露”及“是否赔偿”等核心问题明确回应 [8] - 专项补偿方案详情：方案针对在2026年1月30日15点至2月2日15点间提交赎回并按2月2日净值确认的自然人投资者（不含机构），对估值从-17%调至-31.5%产生的超额损失进行补偿 [1][9] - 补偿方案具体规则：影响金额在1000元以下的投资者（占比超九成）获全额赔付；超过1000元的部分，在1000元基础上加上超额部分按一定比例补偿 [1][9] - 方案执行：投资者可通过支付宝“国投瑞银白银基金”小程序自2月26日起办理核验与申领 [1][9] 行业与监管视角分析 - 基金公司估值调整的合规依据：根据证监会2017年《证券投资基金估值业务的指导意见》，基金管理人拥有根据市场特殊情况调整估值方法的权利，以确保净值真实公允反映资产价值，保护全体持有人长远利益 [11][12] - 操作中的合规争议：上述指导意见要求改变估值技术时需及时临时公告，若导致基金资产净值变化超0.25%需咨询会计师事务所意见 [12] 此次事件争议点在于“及时”披露的时限未明确，公司操作被指忽视了投资者知情权保护 [12] - 行业影响与预期：业内人士预计，此次事件可能促使监管层进一步细化期货类基金、LOF基金的估值调整流程，明确“市场特殊情况”界定标准和信息披露时限 [12] - 对投资者的行业提醒：业内人士建议投资者，尤其是投资LOF、期货类基金等高危产品前，需仔细研读基金合同，明确估值规则与风险，并做好风险控制 [12]