公司资本运作与上市 - 美股壳公司RichSparkle更名为ANPA，以9.75亿美元（约67.7亿元人民币）的估值完成对三只羊海外主体的收购[2] - 通过增发7500万股新股，未支付现金，完成了对海外公司的收购[8] - 上市后股价一度飙升至180美元，但随后在不到一个月内出现断崖式下跌，跌穿10美元，市值蒸发超过90%[9][15] 业务重组与海外战略 - 公司将最赚钱但也最具争议的国内直播、电商、供应链业务装入上市公司，而将海外业务打包进Step Distinctive Limited公司[6] - 海外战略的核心是与TikTok全球顶流Khaby Lame（无语哥）合作，该网红拥有3.6亿粉丝但变现能力弱，三只羊则拥有运营能力但缺乏新流量[6] - 通过合作协议，三只羊获得了无语哥全球36个月的独家全链运营权，涵盖直播电商、短视频策划、TikTok店铺、跨境供应链、售后及AI数字人开发，尽管其持股比例仅为13%[6][8] 公司历史与国内业务困境 - 公司曾处于中文互联网直播顶峰，单场销售额破亿，直播间百万人同时在线，旗下主播粉丝量动辄千万[11] - 2020年已在香港布局并计划港股IPO，但2026年1月艰难复播后，一场4小时的直播销售额不到25万元，与巅峰期相去甚远[11][13] - 国内业务遭遇重创的直接原因是“美心月饼事件”引发的虚假宣传丑闻，导致被罚没6894.91万元，责令整改并停播16个月，进而造成粉丝流失、主播出走、矩阵解散和口碑崩塌[13] 海外扩张的挑战与前景 - 公司公告提出未来海外年销售额目标为40亿美元（约277亿元人民币），相当于在海外再造一个巅峰期的三只羊[15][16] - 然而，其国内验证成功的商业模式（如低价、情绪化煽动、强供应链压价）被认为在欧美及东南亚市场可能面临水土不服，存在电商逻辑、流量规则、合规及支付物流体系差异等挑战[15] - 当前海外业务处于零起步状态，合作网红无语哥的变现能力尚未验证，AI数字人等概念仍处规划阶段，而国内复播后单场销售额仅25万元的现实，使得高增长故事缺乏支撑[18] 行业观察与模式反思 - 直播电商行业已从比拼流量和低价，转向更注重品控、合规、服务和长期价值[18] - 成功的机构如东方甄选依靠内容，交个朋友依靠供应链，而非投机取巧[18] - 三只羊的案例表明，依赖流量快速崛起可能最终被流量反噬，而建立信任才是穿越行业周期的关键[18]