公司观点与行动 - 欧洲最大资产管理公司东方汇理（Amundi）管理着2.8万亿美元客户资产，其首席投资官表示，公司上周已相对于其追踪的基准指数转为“略微超配”日本债券，并将在部分全球固收及多元资产组合中逐步做多日本国债 [1] - 这是该公司30年来首次看好日本国债 [2] - 公司正在构建收益率曲线陡化头寸，具体策略为买入10年期国债，同时卖出30年期国债 [3] 市场环境与催化剂 - 政治稳定、经济改善以及日本央行加息的倾向，正吸引东方汇理、木星资产管理公司等机构投资者 [2] - 美国方面不可预测的政策制定，促使投资经理将目光移出美国资产 [2] - 多年来压制海外兴趣的极低收益率时代已经结束 [2] - 关键触发点是日本首相高市早苗在本月早些时候的众议院选举中以压倒性优势获胜，选举后政策变得清晰，尤其是债务管理以及首相在施政纲领融资路径上的承诺，目前的情况令人安心 [2] 市场动态与价格表现 - 过去一个月，日本30年期国债收益率大跌约60个基点，逆转了2月8日大选前飙升至数十年高位的走势 [3] - 10年期国债收益率已从一个月前的近2.4%降至目前的2.1%左右 [3] - 公司认为，如果日本国债收益率再度走高，确信会触发买盘介入，将收益率重新压回当前水平，并认为10年期国债当前收益率“相当合理” [3] 投资逻辑与预期影响 - 日本国债回报率改善，将鼓励本土长期投资者将资产汇回国内 [3] - 在逾一年剧烈市场波动后，更强有力的政府有望稳定市场 [3] - 对日本投资者而言，买入日本国债比买入海外债券更具吸引力，这是前所未有的情况 [4]