文章核心观点 - AI用电需求爆发 驱动燃气轮机与燃气内燃机全产业链景气度提升 燃气轮机因效率高、度电成本低适配区域主用调峰与大型集群基荷供电 燃气内燃机因投资中等、响应快适配数据中心备用与调峰需求 且越来越多北美数据中心采用其作为主供电源[1] 燃气轮机行业供需与市场 - 海外三大重型燃气轮机制造商（GEV、西门子能源、三菱重工）在手订单饱满 排产均已排至2029年[1][2] - 燃气轮机供需存在显著硬缺口且将长期延续 2025年全球重燃意向订单估计超80GW 而实际可交付产能仅约50GW 三菱重工测算联合循环重燃市场需求或接近100GW[2] - 供需矛盾核心在于头部厂商扩产周期长达3-5年 滞后于AIDC、调峰等需求爆发[1][2] - 预计美国2028年数据中心尖峰用电缺口或达42.8GW 在地面光伏、核电等短期难缓解背景下 燃气轮机成为核心依赖电源[2] 燃气内燃机市场与厂商动态 - 受益于AIDC高景气、矿山重卡及离网用电需求增长 卡特彼勒、康明斯、瓦锡兰形成差异化产品布局[3] - 卡特彼勒指引2030年“燃机+内燃机”合计产能将从2024年的25GW翻倍至50GW 2025年已获得4个超1GW的数据中心主供电订单 2026年数据中心订单预期突破20亿美元[3] - 康明斯聚焦95L高速机 适配中小型数据中心备电与调峰 2025年完成95L产能翻倍 发电业务排产至2028年[3] - 瓦锡兰主打50SG中速机 适配大型数据中心基荷供电 2025年第四季度及2026年初获得北美超1GW数据中心订单 计划2028年第一季度能源板块产能提升35%[3] 相关产业链标的 - 燃气内燃机相关公司包括潍柴动力[4] - 船用发动机相关公司包括中国动力、潍柴重机[4] - 燃气轮机相关公司包括提供北美数据中心供电与热管理一体化解决方案的杰瑞股份[4] - 自主可控燃气轮机相关公司包括东方电气[4] - 核心零部件相关公司包括应流股份、豪迈科技、万泽股份、联德股份[4] - 余热锅炉联合循环相关公司包括博盈特焊、西子节能等[4]