基金经理粘洪峰的投资哲学与策略框架 - 核心投资理念为“坚守长期价值，追求绝对收益”，并构建了反脆弱的投资系统 [3] - 投资策略拆解为三条规则：个股集中持仓跑超额收益、哑铃对冲策略降低组合风险、控制持仓成本获取绝对回报 [3] - 通过自下而上的深度研究筛选企业，前十大重仓股长期保持在60%以上的仓位 [3] - 采用“哑铃策略”配置组合，一端是成长型科技赛道，另一端是低波动、高分红的防御性资产，权重根据市场动态调整 [3] - 将估值视为安全边际，拒绝盲目追高，坚持在合理估值区间布局，并擅长“恐慌性买入” [4] - 统计显示，过去二十年间港股市场90%的年份会出现阶段性恐慌并伴随指数10%以上的急跌，此时买入一年内获10%以上正收益概率极高 [4] - 致力于成为“市场上成本最低的10%投资者”，将重仓股成本控制在过去3-5年最低分位线上，视成本优势为绝对收益的第一道“护城河” [5] 过往业绩与职业背景 - 拥有二十年投资生涯，过去几年在港股回调阶段斩获正收益，上行阶段跑赢市场，连续7年跑赢恒生指数 [1] - 在恒生指数表现基本持平的背景下，赚取了翻倍的投资收益 [1] - 曾任大型保险资管国际业务部总经理，管理港股通投资，个人最高管理规模超500亿元，是港股市场上管理规模最大的投资经理之一 [1][2] - 2019年至2025年港股周期中，其组合在市场回调阶段保持绝对正收益 [5] - 例如2021年1月，在市场恐慌中对中国运营商及国有石油公司相关个股大幅加仓，重点个股底部持仓规模一度占全市场南向资金总体持仓的10%，此后几年带来数倍回报 [5] 加盟私募盘京投资的动机与规划 - 将加盟百亿私募盘京投资定义为“第三次创业”，从险资“巨轮”转向私募“快艇”，旨在提升决策效率与策略灵活度 [1][5] - 驱动因素包括：中国经济结构转型期（硬科技、消费升级等）需要更灵活的策略布局；私募模式能让产业趋势研判与个股挖掘更精准落地；投资工具更多样化 [6] - 选择盘京投资的原因：价值观契合（深度产业研究与价值投资）、投研体系互补（宏观配置与个股挖掘形成1+1>2效应）、平台优势显著（合伙人制度给予充分投资自由度） [6] - 在私募的新定位是“大将之风+锐度挖掘”的结合，延续宏观配置与风险把控，同时利用灵活性挖掘超额收益 [7] - 需要完成两项思维升级：决策效率从“流程化”向“高效化、专业化”转换；策略灵活性从“大资金配置”向“精准挖掘+灵活调仓”转换 [7] 对市场环境与结构性趋势的判断 - 观察到资产管理行业三大结构性趋势：资金端居民资产与长期资金向权益市场转移；产品端净值化管理普及，绝对收益产品成主流；竞争端被动与量化投资激增，主观投资需靠深度研究构建“护城河” [9] - 全球经济处于温和复苏阶段，主要经济体货币政策转向中性偏宽松，流动性环境边际改善 [10] - 全球产业升级与科技竞争加剧，硬科技、人工智能、新能源等赛道成为各国竞争核心 [10] - 国内政策延续稳增长、调结构、促创新，流动性合理充裕，财政政策加力提效，重点支持科技创新、产业升级、消费复苏与民生保障，政策环境整体友好 [10] 当前看好的投资方向 - 紧扣国家战略导向，布局硬科技与产业升级赛道，如人工智能、集成电路、生物医药、新能源等 [11] - 消费的K型化，布局成长型新消费和具备持续分红能力的传统消费 [11] - 关注低利率环境下高股息板块的重估机会，将其作为组合的稳健配置 [11] - 挖掘具备出口竞争力的龙头企业，其海外收入占比提升且海外业务利润率更高 [11] - “反内卷”行业的交易性布局，产品价格回升带来企业盈利提升 [11] - 此外，有色金属等资源类品种（尤其是贵金属）具备长期配置价值；香港本地股与内地经济周期有分散效应，其中存在优质标的 [11]