行业核心观点 - AI+AR眼镜有望成为下一代移动智能终端设备，产业预计在2027年迎来“iPhone时刻”，建议重视产业投资机遇 [1] 市场前景与出货量预测 - 2025年全球智能眼镜（含AI眼镜、AR/VR设备）出货量预计达1452万台，同比增长42.5% [2] - 2025年全球AI眼镜出货量预估为766万台，同比增长401% [2] - 中国市场在2026年消费券补贴推动下，智能眼镜出货量预计达451万台，同比增长78% [2] - 2026年中国市场AI眼镜出货量预计为343万台，同比增长68% [2] - 2026年中国市场AR/VR设备出货量预计为107万台，同比增长62% [2] - 2026年全球智能眼镜出货量预计突破2300万台，其中AI眼镜出货量将破千万台 [2] 行业驱动因素 - 产业链加速降本、AI交互使眼镜从玩具走向生产力工具、场景适配提供杀手级应用，共同推动产业加速爆发 [3] - 微显示屏与光学模组在AI显示眼镜成本中占比过半，AI拍摄音频类眼镜中芯片成本占比超过1/3 [3] - 芯片国产化、光波导工艺突破、微显示屏技术进步是推动行业快速降本的关键 [3] - 解决“重量、续航、算力”不可能三角是产业规模化的关键，涉及光学显示、结构设计、芯片集成等环节 [4] 技术演进路径 - 材料科学、显示技术、光学方案三条主线同时演进融合，推动AR眼镜向全天候、全彩、全覆盖的下一代计算平台发展 [4] - 现阶段Micro OLED搭配BirdBath方案主要用于室内观影场景，Micro LED搭配衍射光波导主要用于室外及专业场景 [4] - 高折射率镜片（如碳化硅材料）有助于减重、提升视场角，增强佩戴舒适度和沉浸感 [4] - 产业供应链模式正从提供微显示屏向提供集成解决方案的光机演进 [4] 市场竞争格局 - 国际巨头纷纷押注空间计算：Meta计划2026年将AI眼镜产能翻番至2000万件，谷歌与Xreal合作，苹果计划于2026年推出AI眼镜 [1] - 2025-2026年国内开启“百镜大战”：参与者包括雷鸟创新、Rokid、Memo等本土新锐品牌，华为、小米、理想等硬件大厂，以及字节、阿里、百度等互联网企业 [1][3] 投资建议 - 上游“卖水人”建议关注：镜片（康耐特光学）、代工（比依股份）、微显示AR光机（光峰科技） [5] - 下游建议关注：品牌（TCL电子、极米科技、海信视像、康冠科技）和销售渠道（博士眼镜） [5]