核心观点 - Citrini Research发布名为“2028AI末日预言”的报告，描绘了一个由人工智能驱动的反乌托邦未来，其核心观点是：尽管AI将带来超预期的生产力提升，但会彻底颠覆白领就业，导致“全球经济瘟疫”，从而引发全球金融市场恐慌 [1] - 报告提供了一个可被交易的悲观叙事框架，即AI的繁荣可能导致“市场繁荣 vs 真实经济衰弱”的两轨冲突，其机制链条为：AI代理替代白领岗位 → 工资与消费下滑 → 形成“生产率强但钱不流转”的“幽灵GDP” → 侵蚀消费驱动型经济 → 最终导致风险资产高位回撤 [7] - 该报告触发了市场的“恐慌交易”，尤其冲击了估值高、持仓拥挤且商业模式易受AI侵蚀的软件/SaaS板块，同时资金加速转向被视为AI“确定性现金流通道”的亚洲AI算力基础设施产业链 [8][9][10] 市场反应与资金流向 - 报告发布后，从软件、财富管理到物流等多个市场板块遭遇恐慌式抛售，美股软件股周一继续遭遇重创，全球软件股在周二大幅下挫 [1][10] - “AI恐慌交易”从美国软件股爆发，资金愈发转向亚洲股市，尤其是亚洲芯片股与AI数据中心产业链 [10] - 涵盖台积电、鸿海等公司的MSCI亚太信息技术指数周二上涨超过1.5%并创历史新高，而标普500软件与服务指数自1月下旬以来下跌约15%，一周内抹去接近1万亿美元市值 [10][20] - 由台积电、SK海力士等亚洲芯片巨头主导的强劲反弹，推动MSCI亚太指数相对标普500指数实现有史以来最强劲的年度开局 [10] 亚洲AI算力基础设施产业链（受益方） - 报告强化了一种押注：由于亚洲拥有台积电等核心芯片制造商以及鸿海、SK海力士、三星在内的众多AI算力基础设施制造公司，亚洲AI算力基础设施产业链将成为“AI颠覆一切”趋势的最大赢家势力 [1] - 半导体、大型AI数据中心以及基础模型实验室相关的核心参与者被认为是“全球AI投资主题”最关键受益者 [2] - AI投资主题中最强的主线是“供给端受限+技术壁垒极高”的AI算力基础设施制造/代工环节，包括先进制程代工、先进封装、HBM/高端服务器存储、关键电力、液冷与散热设备，这些环节基本集中于亚洲 [9] - 韩国2月迄今半导体出口同比大增134%，这帮助韩国央行预测今年经济增速将“显著更高”，核心驱动力是全球对存储芯片的强劲需求 [22] 关键公司与市场表现 - 台积电：作为全球最大芯片代工厂，是英伟达、AMD、谷歌AI芯片产能的极度依赖对象，支撑了整个亚洲股市 [21]；其在中国台湾加权指数中的权重达到45%，约为十年前水平的三倍 [18] - 三星电子与SK海力士：全球两大存储芯片制造商，是此轮“存储超级周期”的最大受益者 [13]；两者合计占韩国基准股指KOSPI的大约40% [18]；韩国基准股指在2025年疯涨75%后，2026年年内涨幅已高达40% [18] - 其他亚洲公司：中国的MiniMax与智谱本月以来股价已全面实现翻倍 [13]；日本的Lasertec公司是EUV光刻链条中掩模质检环节的核心供应商，其稀缺性随AI芯片与高端存储超级周期而增强 [14] - ETF表现：贝莱德管理的iShares MSCI新兴市场ETF（EEM）实现“十连涨”并屡创历史新高，2026年迄今涨幅高达14%，大幅跑赢标普500及纳斯达克100指数 [18] 软件与轻资产板块（受损方） - 报告引发的担忧直指软件商业模式（席位制、订阅续费、流程中介）在AI代理时代的脆弱性，这些巨头高度集中在美国市场 [9] - 市场担心类似Claude、OpenClaw等AI代理工作流可能削弱基于SaaS订阅营收模式的整个软件帝国，抛售已蔓延到保险、房地产、卡车运输等被认为将被AI颠覆的劳动密集型行业 [21] - 印度软件服务类股遭遇深度抛售，Nifty IT指数本月以来累计下跌约20%，市值蒸发超540亿美元，因AI编程助手使其人力成本优势面临挑战 [22]；包含塔塔咨询和印孚瑟斯的印度软件公司指数自Anthropic发布以来已下跌超过20% [21] 市场结构分化与相关性变化 - MSCI亚太信息技术指数与纳斯达克100指数的周度相关性已大幅降至0.45，为2017年10月以来的最低水平，反映亚洲与美股市场的剧烈分化 [15] - 亚洲头部科技股（如台积电、三星、SK海力士）是全球科技巨头AI支出攀升的最直接受益者，且MSCI亚太指数的主要成分股（银行、材料、芯片制造相关公司）多与AI算力产业链核心相关，受AI颠覆的负面影响非常小 [14] - 分析师指出，预计到2027年亚洲股票市场的盈利增速将高达13–14%区间，亚洲股市在指数权重上高度偏向将从AI增长趋势中受益的硬件制造公司 [19][23]