文章核心观点 - 管理逾170亿美元资产的信贷投资机构Arini创始人警告，市场对AI冲击软件行业的恐慌情绪，已足以推高企业融资成本并可能触发大规模违约和信贷市场动荡 [1] 软件行业现状与脆弱性 - 软件行业正遭遇持续数周抛售潮，投资者担忧AI技术将威胁其商业模式 [1] - 软件企业普遍高杠杆运营，背负相对于盈利而言偏高的债务，且融资高度依赖私募信贷机构 [1][2] 市场情绪与融资成本风险 - 市场恐慌情绪本身（无需等到真正的AI颠覆发生）就可能导致企业资本成本上升，最终引发大规模违约、信贷市场动荡与错位 [1] 私募信贷行业动态与风险 - 直接贷款机构（如Blue Owl Capital）已开始收缩对软件行业的敞口，关闭基金赎回通道并被迫出售资产，加剧行业压力 [2] - 私募信贷行业对软件板块的集中押注过度，集中度过高对于业绩平平的贷款行业而言是不明智的 [2] - 私募信贷市场规模已达1.8万亿美元，其增长规模已足以引发监管机构对系统性风险的关注 [2][3] - 监管趋严是行业发展的正常周期，但并不意味着投资机会减少，行业需正视风险与回报的平衡 [3]