上海期货行业“十五五”规划核心部署 - 上海“十五五”规划将“探索开展人民币外汇期货交易试点”列为重点任务，标志着人民币外汇期货试点正式纳入地方及国家金融发展顶层规划，进入稳步推进的关键阶段 [1][7][9] - 规划提出要稳步有序发展期货和衍生品市场，加快建设人民币资产全球配置中心和风险管理中心，并强化大宗商品资源配置功能 [3][12] - 期货行业在规划中的角色实现升级，从“资本市场的风险管理补充”升级为“核心功能支柱”，成为服务国家战略和全球定价的关键 [5] “上海价格”矩阵与核心作用 - “上海价格”矩阵包括上海金、上海铜/铝/镍、上海油/胶等，是全球有色金属、原油等大宗商品的重要人民币计价定价基准 [2] - 金融价格指标如Shibor、LPR、SKY构成中国金融市场利率体系，CFETS人民币汇率指数等是观察人民币汇率的全球核心指标 [2] - 规划旨在通过期现衍联动提升“上海价格”的国际影响力，深化其在大宗商品和金融资产定价中的作用 [3][5] 期货行业角色与功能升级 - 期货行业成为国际金融中心核心功能的落地载体，与人民币外汇、大宗商品、航运等领域绑定，是实现风险管理和全球资源配置的关键抓手 [5][6] - 期货衍生品市场是上海“五个中心”（金融、贸易、航运、科创、产业）建设的跨领域纽带，联动多中心协同发展 [5][6] - 期货行业成为上海金融制度型开放的试验田，通过人民币外汇期货试点、境内外市场互联互通等，对接国际规则并推进人民币国际化 [6] 人民币外汇期货试点的战略意义与进展 - 推进人民币外汇期货试点是为了精准回应实体企业，尤其是中小微外贸企业日益迫切的汇率风险管理需求 [10] - 现有场外外汇风险管理工具存在门槛高、流动性不足、价格不透明等问题，而期货市场的标准化、保证金制度及公开透明价格能有效降低企业避险成本 [10] - 试点历程跨越十余年：2014年中金所启动仿真交易；2021年浦东引领区意见首次明确试点方向；2025年监管层表态推进研究；最终被纳入上海“十五五”规划 [8][9] - 上海开展在岸人民币外汇期货试点，旨在填补境内标准化汇率避险工具空白，其差异化优势在于标的资产“在岸性”、市场结构“普惠性”及交易成本“低廉性” [11] 期货市场未来发展方向与机遇 - 产品端将聚焦国家战略高质量扩容，重点布局新材料、新能源相关期货衍生品，并推动人民币外汇期货及期权试点突破发展 [14] - 市场端将推动双向开放升级，吸引境外投资者，并探索“境外设库、跨境交割”等创新模式，以提升“上海价格”全球影响力 [15] - 机构端将迎来转型提质机遇，政策将完善市场生态并探索做市商制度，期货公司有望摆脱单一盈利模式，向专业化发展 [15] - 实现“稳步有序”发展需重点守住金融风险底线、贴合实体经济真实需求、匹配国内金融市场发展阶段、以及把控金融市场开放的节奏 [13][14]