上海“十五五”期货行业规划与角色升级 - 上海“十五五”规划将期货及衍生品市场发展置于国际金融中心建设全局中，明确重点任务与发展路径 [1][3] - 规划推动期货行业核心角色实现升级，从“资本市场的风险管理补充”升级为“核心功能支柱” [5] - 期货业被定位为国际金融中心核心功能的落地载体、“五个中心”建设的跨领域纽带以及金融制度型开放的试验田 [6] 人民币外汇期货试点成为关键抓手 - “探索开展人民币外汇期货交易试点”是上海“十五五”规划明确的重点任务，标志着试点正式纳入国家金融发展顶层规划 [1][7][9] - 试点旨在回应实体企业汇率风险管理需求，破解中小微企业因场外工具门槛高、流动性不足、价格不透明而面临的避险难题 [10] - 人民币外汇期货的标准化特性可降低企业资金占用成本，提供公开透明价格，补齐在岸场内外汇工具短板，并助力争夺人民币定价权 [10][11] - 试点推进历经十余年积淀，从2014年仿真交易到2025年监管层明确表态推进研究，现已进入稳步推进的关键阶段 [8][9] “上海价格”矩阵与全球定价权 - “上海价格”矩阵包括上海金、上海铜/铝/镍、上海油/胶等大宗商品人民币计价基准，以及Shibor、LPR、CFETS人民币汇率指数等金融基准 [2] - 规划提出要提升重点品类大宗商品价格国际影响力，深化期现衍联动，将争夺全球定价权定为核心战略 [3][5] - 发展目标是使“上海价格”从服务本地转向服务国家战略和全球定价，成为全球观察相关资产价格的核心指标 [2][5] 期货市场服务多中心协同发展 - 在推动国际贸易中心提质升级方面，规划要求强化大宗商品资源配置功能，支持全国性大宗商品仓单注册登记中心建设 [3] - 在加快建设国际航运中心方面，规划提出大力发展航运金融，支持船舶制造、海运运费人民币结算，提高航运指数衍生品影响力 [4] - 期货衍生品市场成为联动金融、贸易、航运中心建设的跨领域纽带 [6] 行业未来发展方向与机遇 - 规划提出“稳步有序发展期货和衍生品市场”，强调稳中求进，需守住风险底线、贴合实体需求、匹配发展阶段、把控开放节奏 [12][13][14] - 产品端将高质量扩容，重点布局新材料、新能源相关衍生品，推动现有品种国际化，人民币外汇期货及期权试点成为最大增量 [14] - 市场端将推动双向开放升级，吸引境外投资者，并探索“境外设库、跨境交割”等创新模式以提升“上海价格”全球影响力 [15] - 机构端将迎来转型提质机遇，政策将完善市场生态，探索做市商制度，推动期货公司差异化发展 [15]