核心观点 - 诺和诺德因其关键减肥药CagriSema在临床试验中表现不及主要竞争对手礼来，遭遇华尔街投行罕见的降级潮，股价暴跌，市场对其增长前景和管线竞争力进行重新评估 [1][2] 临床试验挫折与市场反应 - 诺和诺德正等待FDA批准的减肥药CagriSema，在表现上不及主要竞争对手礼来的同类产品 [1] - 此负面进展导致德意志银行五年来首次将诺和诺德股票评级从“买入”下调至“持有” [1] - 摩根大通随后也将评级从“增持”下调至“中性” [2] - 消息引发市场剧烈抛售，诺和诺德股价在周一暴跌16%后，于哥本哈根早盘交易中继续下滑2% [1] - 目前华尔街对该股的看涨比例已降至数年来的最低水平 [1] 投行下调评级与销售预期 - 德意志银行分析师Emmanuel Papadakis在降级同时，将目标价下调了31% [2] - 分析师认为，诺和诺德的中期前景已受到实质性打击 [2] - 摩根大通将CagriSema在2027年至2030年间的销售预测大幅下调了最高达63% [2] - 据FactSet数据，目前给予诺和诺德“买入”评级的分析师比例降至自2021年底以来的最低水平，仅占37% [2] 当前估值与潜在催化剂 - 尽管遭遇降级和股价重挫，该股目前的平均目标价仍比当前交易价格高出约38% [3] - 在减肥药管线受挫之际，市场焦点可能部分转移至公司的其他研发管线 [3] - 摩根大通特别强调了诺和诺德在肥胖领域之外的一个关键催化剂——药物ziltivekimab [3] - 该药物的第三期临床数据预计将在今年第三季度公布，数据将验证其能否有效降低特定患者的心血管事件风险，这可能成为影响公司下一步市场表现的关键因素 [4]