市场情绪与仓位 - 投资者情绪调查显示看空者数量自去年11月以来首次超过看多者 [1] - 德意志银行衡量的主动型股票仓位指标目前处于低配状态 [1] - 杰富瑞指出情绪和敞口已经显著下降 [2] - 花旗的情绪指标提示了战术上的谨慎，但该行仍维持对美股的超配立场 [4] 市场表现与结构 - 美股在接近历史高位处横盘震荡近四个月，标普500指数较四周前的历史高位下跌2%，较去年10月高点下跌0.8% [1] - 今年迄今罗素2000指数和标普500等权重指数均上涨至少5.2% [2] - 市场呈现悲观情绪与强劲市场广度并存的罕见组合，超过62%的标普500成份股处于200日移动均线之上，腾落线处于历史高位 [3] - 市场广度扩大，投资者从大型科技股轮动至风险更高的小盘股、新兴市场以及能源、材料和必需消费品板块 [1][2] - 花旗将50%的持仓调整为小盘股，并认为市场广度的扩大还有进一步运行空间 [4] 企业盈利与基本面 - 标普500指数成份股公司第四季度利润增长13%，超出略低于9%的预期增幅 [2] - 最近财报季中约一半的标普500指数成份股公司上调了业绩指引，比例为2021年第二季度以来最高 [3] - 企业基本面被描述为“没有垮掉，正在增长” [3] 投资者行为 - 尽管情绪调查显示悲观，但投资者行为显示其正在增加风险敞口，并涌入风险较高的股票 [2] - 散户投资者利用杠杆单只股票ETF等产品押注更大收益，并成功进行逢低买入 [2] - 市场内部结构显示投资者持续从大型科技股转向价值股及中小盘股 [3] 市场展望与策略观点 - 当前悲观情绪与强劲广度并存的格局对美股总体是积极的，是维持超配配置的重要原因 [1] - 市场标准似乎捕捉到了一个成熟的牛市，而非即将崩盘 [3] - 预期股市将开始震荡上行 [3] - 投资者需应对政策不确定性及对人工智能工具冲击收入的持续担忧 [4]