央行2月MLF操作与流动性管理 - 中国人民银行将于2026年2月25日开展6000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限1年期 [1] - 2月有3000亿元MLF到期，本次续作加量3000亿元，为连续第12个月加量 [1] - 2月通过买断式逆回购净投放6000亿元，中期流动性净投放总额达9000亿元，为连续10个月净投放，且规模处于偏高水平 [1] 操作背景与市场影响 - 2月是银行信贷投放集中月份，市场流动性需求较强 [1] - 受春节假期影响，税期顺延至2月24日，叠加逆回购到期，可能放大月末资金波动 [1] - 央行在节后加量续作MLF，旨在保持流动性充裕、维护金融市场稳定 [1] - 连续多月中短期流动性注入有助于保障岁末年初金融市场平稳运行，并改善市场流动性的期限结构 [2] 政策信号解读 - 央行延续大规模中期流动性净投放，旨在有效应对潜在流动性收紧，引导资金面处于稳定充裕状态 [2] - 此举在助力政府债券发行、引导银行稳固信贷支持力度的同时，释放了数量型政策工具持续加力的信号，显示货币政策延续支持性立场 [2] - 开年两个月央行显著加大中期流动性净投放力度，意味着短期内降准的可能性较小 [2] - 在1月推出一揽子结构性政策后，短期内货币政策处于观察期 [2]