波伦资本2025年第四季度投资者信核心观点 - 波伦5视角小盘成长策略在2025年第四季度总回报为-1.3%，扣除费用后净回报为-1.5%，同期罗素2000成长指数回报为1.2% [1] - 策略在第四季度将其生物科技板块的风险敞口几乎翻倍，主要基于利率上升、并购活动以及人工智能顺风带来的机会 [1] - 策略名称从“波伦美国小盘成长”更名为“波伦5视角小盘成长”，以强调其五个视角框架的重要性及视角在投资中的影响力 [1] 小盘股与生物科技行业表现 - 小盘股在2025年第二和第三季度实现两位数回报后，于第四季度以1.2%的回报收官 [1] - 生物科技板块在当季表现突出，其主题已超越人工智能范畴 [1] - 小盘股资产类别因利率下降和盈利增长改善而受到关注，但公司更看好其结构性顺风，包括快速的创新步伐及其为纪律严明的投资者带来的机会 [1] 重点持仓公司——阿甘公司分析 - 阿甘公司是一家建筑公司，其业务包括建造燃气发电厂，近年来受益于为运行人工智能工作负载的数据中心供电的发电厂建设项目积压增长 [3] - 在报告期内，阿甘公司宣布在德克萨斯州市场赢得两项新的重大合同：一项是建造一座1350兆瓦的联合循环发电厂，另一项是建造一座860兆瓦的天然气发电厂 [3] - 随着各公司竞相将数据中心投入使用，阿甘公司似乎已做好充分准备，以利用为期多年的电力基础设施投资周期 [3] - 截至2026年2月23日，阿甘公司股价报收于每股441.71美元，其一个月回报率为21.82%，过去52周股价上涨251.76%，市值为61.28亿美元 [2]