央行流动性操作核心观点 - 央行于2月25日开展6000亿元1年期MLF操作 实现净投放3000亿元 此为MLF连续第12个月加量续作 [1] - 结合本月买断式逆回购操作 中期流动性净投放总额达9000亿元 净投放规模继续处于偏高水平 [1] - 操作旨在保持银行体系流动性充裕 维护金融市场稳定 并保障重点领域重大项目资金需求以稳定宏观经济运行 [1] 流动性操作具体细节 - 央行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元MLF操作 期限为1年期 [1] - 本月通过买断式逆回购已实现净投放6000亿元 [1] - 今年以来 央行显著加大了包括MLF、买断式逆回购在内的流动性工具净投放规模 [1] 操作背景与市场因素 - 2月是银行信贷投放较为集中的月份 市场对流动性需求较强 [1] - 受春节假期影响 2月税期顺延至24日 [1] - 7天期、14天期逆回购等操作到期 可能放大月末资金波动 [1] 政策目标与影响 - 操作有助于引导资金面处于较为稳定的充裕状态 [1] - 旨在更好助力政府债券发行 并引导银行稳固信贷支持力度 [1] - 在春节跨节流动性回笼阶段 央行在长端流动性上释放充足增量 体现出呵护流动性充裕的宽松取向 [2] 未来政策展望 - 春节资金压力缓释后 政府债券供给节奏将成为影响流动性状况的主要因素 [2] - 预计央行将维持MLF、买断式逆回购等常规工具的净投放 [2] - 不排除未来有降准落地的可能性 [2]