科创板定位与行业范围 - 科创板聚焦服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业，即“硬科技”企业 [3] - 重点支持行业包括新一代信息技术（如集成电路、人工智能）、高端装备、新材料、新能源、节能环保、生物医药，以及其他符合科创板定位的领域 [3] - 明确禁止金融、投资类企业，房地产，以及模式创新（如单纯电商、O2O）等非硬科技企业上市 [3] 上市条件 - 科创板设置五套以“市值”与“财务/研发/现金流”等指标组合的差异化上市标准，允许未盈利企业上市，体现对不同成长阶段科技企业的包容性 [4] - 红筹企业可选择标准一至四，或额外适用“市值≥200亿元+营收≥3亿元”或“市值≥50亿元+营收≥5亿元”的上市条件 [8] - 同股不同权（AB股）企业需满足市值≥100亿元，或市值≥50亿元且最近一年营收≥5亿元；特别表决权股东需为对公司发展有重大贡献的创始人，持股比例不低于10%，且每份特别表决权股份的投票权不得超过普通股的10倍 [8] 发行与审核机制 - 科创板实行交易所审核+中国证监会注册的分层审核机制，审核重点从“盈利能力”转向“科创属性”与“信息披露真实性” [6] - 审核时间周期通常为3至6个月（不含反馈回复时间） [7] - 发行人提交申请后，上交所5个工作日内决定是否受理；受理后通过平均2至3轮的“多轮问询”聚焦核心问题；上交所审核通过后，证监会在20个工作日内完成注册 [8] 科创属性评价 - 企业需符合“3+5”评价指标，即满足至少3项常规指标或1项例外条款 [8] - 常规指标包括：研发投入占比≥5%（或金额≥6000万元）；研发人员占比≥10%；发明专利≥5项；营收增长率≥20%（或最近三年营收复合增长率≥20%） [8] - 例外条款包括：获得国家科技进步奖/国家技术发明奖；核心技术人员为国家重大科技项目负责人；主导或参与制定国际/国家/行业标准等 [8] 信息披露与持续监管 - 科创板强化“全生命周期”信息披露，要求充分披露科创属性、技术风险、经营不确定性等关键信息 [9] - 核心披露要求包括：所属行业地位、核心技术来源（如自主研发/合作/受让）、专利布局、技术迭代风险；研发投入明细（费用化/资本化）、在研项目进展、核心技术人员稳定性、产品市场竞争力；关联交易占比过高（如超过30%）需重点说明必要性及公允性 [14] - 中介机构承担重要责任：保荐人需履行“终身督导”义务；会计师事务所需重点关注研发投入归集、收入确认；律师事务所需核查知识产权权属、重大合同合法性 [10] 退市制度 - 科创板退市标准“多元化”，取消暂停上市、恢复上市环节，触及即退市，强调“应退尽退” [11] - 主要退市情形包括：财务类（如最近一年扣非净利润为负且营收＜1亿元；最近一年净资产为负）；交易类（如连续20个交易日市值＜3亿元；连续20个交易日股价＜1元）；规范类（如信息披露重大缺陷）；重大违法类（如欺诈发行） [15] - 触及退市指标后，直接进入退市整理期（15个交易日），随后摘牌 [12] 投资者适当性管理 - 个人投资者需满足：申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均≥50万元（不含融资融券融入资金），且参与证券交易≥24个月（即2年交易经验） [15] - 机构投资者无资产与交易经验限制 [15]