服务业务成为核心增长引擎 - 服务业务是苹果公司前景的关键催化剂 其构成包括广告业务、AppleCare、云服务、数字内容以及支付服务 该业务建立在超过25亿台的庞大装机设备基础之上 [2] - 在2026财年第一季度 广告、音乐、支付服务和云服务的收入均创下历史记录 付费订阅用户实现了两位数增长 [2] - 扎克斯对2026财年服务业务销售额的一致预期为1232.8亿美元 这表明将比2025财年增长13% [4] 服务业务增长的具体驱动因素 - 流媒体内容表现强劲 苹果TV+已开始流媒体播放美国职业足球大联盟比赛 并在其免费的“苹果体育”应用中新增了高尔夫项目支持 [1] - 游戏产品组合正在扩展 角色扮演游戏系列的最新作品《海之号角3：暗影之海传说》将于3月5日独家登陆Apple Arcade [1] - 播客应用即将升级 苹果播客将通过基于HLS技术的先进视频播客功能得到增强 [1] - 苹果TV+的受欢迎度日益增长 今年共获得美国电影艺术与科学学院六项提名 包括《F1》的最佳影片提名 这有助于提升服务业务 [3] - 包括iPhone在内的设备新增的“苹果智能”功能 预计将在长期内提振服务收入 [3] 市场竞争格局 - 公司在流媒体和游戏等领域面临来自亚马逊和微软的激烈竞争 [5] - 亚马逊Prime Video提供广告支持和无广告选项 与苹果TV+相比 其内容组合更庞大 包括原创内容 [5] - 微软的游戏资产包括Xbox和动视暴雪 并且正大力投资游戏工作室和订阅服务 [5] 股价表现与估值 - 苹果股价在过去六个月上涨了17.2% 表现优于扎克斯计算机与技术板块10.6%的回报率 [6][8] - 该股目前交易价格存在溢价 其未来12个月市盈率为30.37倍 高于整个板块的25.5倍 [8][10] - 扎克斯对2026财年每股收益的一致预期为8.41美元 在过去30天内上调了3% 意味着同比增长12.7% [11]