公司2025年业绩与运营 - 2025年全年营收创纪录达到36.2亿美元，同比增长28.4%，其中第四季度营收创纪录达到11.8亿美元 [1] - 2025年白银产量为2280万盎司，同比增长8%，超出公司预期，第四季度产量创纪录达到730万盎司 [2] - 2025年黄金产量为74.22万盎司，符合公司指引，其中第四季度产量为19.78万盎司 [2] - 2025年业绩增长主要受金属价格上涨及白银产量增加驱动 [1] 公司战略与资产 - 2025年9月初收购MAG Silver，使公司成为全球领先的白银生产商之一，并显著增强了其行业领先的白银储量基础 [3] - 通过此次收购，公司获得了Juanicipio项目44%的权益，该项目是位于萨卡特卡斯的一个由Fresnillo plc运营的大型高品位银矿 [3] - Juanicipio矿山的业绩超预期是第四季度白银产量创新高的原因之一 [2] 公司2026年展望 - 预计2026年白银产量在2500万至2700万盎司之间，按中值计算意味着同比增长14% [4] - 预计2026年黄金产量在7亿至7.5亿盎司之间，意味着同比略有下降2% [4] - 更高的产量预计将推动2026年营收增长 [4] 同业公司近期表现 - Avino Silver & Gold Mines Ltd. (ASM) 2025年第四季度白银当量产量为671,583盎司，同比增长9% [5] - Avino Silver 2025年全年白银当量产量为260万盎司，同比下降2%，但符合其250-280万盎司的指引 [5] - First Majestic Silver Corp. (AG) 2025年第四季度总产量达到780万白银当量盎司，同比增长37% [6] - First Majestic第四季度产量包括创纪录的420万盎司白银，以及41,417盎司黄金、1420万磅锌、810万磅铅和235,886磅铜 [6] - First Majestic 2025年全年产量达到3110万白银当量盎司，符合其上修后的产量展望 [7] - 受产量增加和金属价格上涨推动，First Majestic 2025年营收创纪录达到12.6亿美元，同比增长124% [7] 公司股价表现与估值 - 过去一年，公司股价飙升168.8%，而同期行业指数大幅增长233.5% [8] - 同期，基础材料板块上涨52.7%，标普500指数上涨19.6% [8] - 公司目前基于未来12个月收益的市盈率为16.62倍，低于21.21倍的行业平均水平 [11] 公司盈利预测与共识 - 市场对2026年每股收益的共识预期为3.86美元，意味着同比增长51.9% [13] - 对2027年的每股收益预期为4.26美元，意味着同比增长10.3% [13] - 过去60天内，Zacks对Pan American Silver 2026年的每股收益共识预期上调了4.9%，对2027年的预期上调了7% [13] - 过去60天内，对2026年第一季度和第二季度的每股收益预期分别上调了13.19%和7.61% [14]