Deep-pocketed investors have adopted a bearish approach towards Pan American Silver PAAS, and it's something market players shouldn't ignore. Our tracking of public options records at Benzinga unveiled this significant move today. The identity of these investors remains unknown, but such a substantial move in PAAS usually suggests something big is about to happen.We gleaned this information from our observations today when Benzinga's options scanner highlighted 17 extraordinary options activities for Pan Am ...

Key Takeaways PAAS reported 452.3M oz silver and 6.3M oz gold in proven and probable reserves.Measured and indicated resources hold 1,130.6M oz silver and 9.9M oz gold.La Colorada exploration added 52.7M oz silver to inferred resource estimates.Pan American Silver Corp. (PAAS) announced that its proven and probable mineral reserves at the end of June 30, 2025, are estimated to total 452.3 million ounces of silver and 6.3 million ounces of gold. These estimates, however, do not factor in PAAS’s acquisition o ...

VANCOUVER, British Columbia--(BUSINESS WIRE)--Pan American Silver Corp. (NYSE: PAAS) (TSX: PAAS) ("Pan American" or the "Company") is pleased to report its estimated mineral reserves and mineral resources as at June 30, 2025. Proven and probable ("P&P") mineral reserves are estimated to contain approximately 452.3 million ounces of silver and 6.3 million ounces of gold. Measured and indicated ("M&I") mineral resources (excluding P&P mineral reserves) are estimated to total approxima. ...

VANCOUVER, British Columbia--(BUSINESS WIRE)--Pan American Silver Corp. (NYSE: PAAS) (TSX: PAAS) ("Pan American" or the "Company") announces new drill results for its La Colorada mine in Zacatecas, Mexico, including multiple high-grade veins that indicate the potential for expansion of silver mineral resources, extension of mine life and improved economics. These drill results build on the success of Pan American's exploration program targeting the eastern zone of the La Colorada mine. "Our exp. ...

Key Takeaways PAAS completed its acquisition of MAG Silver, boosting its silver reserves and production base.The deal gives PAAS 44% of the Juanicipio mine, expected to yield up to 16.7M ounces in 2025.MAG shareholders received $500M in cash and 60.2M PAAS shares, now owning 14.3% of the company.Pan American Silver Corp. (PAAS) announced that it completed its previously stated acquisition of MAG Silver Corp. (MAG) . This move boosts Pan American’s position as one of the leading silver producers globally and ...

VANCOUVER, British Columbia, Sept. 04, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Pan American Silver Corp. (NYSE: PAAS) (TSX: PAAS) ("Pan American" or the "Company") and MAG Silver Corp. (NYSE American: MAG) (TSX: MAG) ("MAG") are pleased to announce that Pan American has completed its previously announced acquisition of all of the issued and outstanding common shares of MAG ("MAG Shares") pursuant to a plan of arrangement (the "Transaction"). The Transaction adds a 44% joint venture interest in the large-scale, high-grade ...

金价再创新高，带动美股黄金股盘前集体上涨，其中，哈莫尼黄金涨超7%，科尔黛伦矿业涨4.5%， | 代码 | 名称 | 最新价 | 涨跌幅 | 盘前涨跌幅 √ | | --- | --- | --- | --- | --- | | HIMY | 哈莫尼黄金 | 13.280 | 5.31% | 7.30% | | BGL | Blue Gold | 10.810 | -0.83% | 5.64% | | CDE | 科尔黛伦矿业 | 13.150 | 4.70% | 4.49% | | GAU | Galiano Gold | 2.170 | 2.36% | 3.69% | | NGD | New Gold | 5.900 | 3.87% | 3.39% | | EQX | Equinox Gold | 8.760 | 5.93% | 3.20% | | KGC | 令品前事令 | 20.900 | 3.36% | 3.01% | | PAAS | 泛美白银 | 33.920 | 3.01% | 2.92% | New Gold、DRDGOLD、金罗斯黄金涨超3%。 消息上，在现货市场上，现货黄金今日盘中涨破3 ...

收购交易进展 - 泛美白银公司收购MAG Silver Corp的交易已获得墨西哥联邦经济竞争委员会(COFECE)最终监管批准 交易预计于2025年9月4日左右完成[1] - 此次收购将使公司获得胡安纳西皮奥(Juanicipio)项目44%的权益 该项目被认定为全球规模最大、品位最高、成本最低的原生银矿[2] 产能与资源储备 - 胡安纳西皮奥项目预计2025年白银产量达1470-1670万盎司 结合公司原有2000-2100万盎司的产量指引 合并后总产量将提升至2650-2830万盎司[3] - 该项目将为公司增加5800万盎司白银证实及概略储量 使总储量从截至2024年6月30日的4.68亿盎司进一步增长[5] 成本与盈利能力 - 胡安纳西皮奥的低成本生产特性将显著降低白银板块的全体维持成本(AISC) 公司二季度白银AISC为每盎司19.69美元 2025年指引区间为16.25-18.25美元[4] - 该项目预计今年为公司带来9800万美元自由现金流 且未来三年现金流预计增长约23%[5] 行业整合趋势 - 采矿业正经历整合浪潮 企业通过收购抵消储量消耗并避免新矿勘探开发的高成本与长周期[6] - 第一 majestic白银公司于1月收购Gatos Silver获得Cerro Los Gatos银矿70%权益 Coeur矿业于2月收购Silvercrest获得墨西哥Las Chispas高品位低成本银矿[6][7] 财务表现与估值 - 公司股价年内上涨63.8% 超越行业56.7%的涨幅 同期基础材料板块涨17.7% 标普500指数涨9.8%[8] - 当前远期12个月市盈率为14.79倍 低于行业平均的17.84倍[11] - 2025年共识每股收益预期为1.98美元 同比增长150.6% 2026年预期2.38美元 同比增长20.2%[13] - 过去60天内2025年盈利预期上调17.9% 2026年预期上调23.3%[13][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前全球白银边际增长格局呈现“原生增量受限 + 伴生放量 + 区域扰动” ，短期供给弹性较弱，价格对需求与金融变量更加敏感；若美联储继续压缩实际利差且经济“温和放缓” ，银将受益于“金属金融属性+工业缓冲”双驱动，维持“金银比下行—银相对跑赢金—价格高波动上行”主线观点 [42][43] 各目录总结 近期市场背景及主要白银矿企业情况汇总 主要白银生产商呈“原生矿增量收紧、白银增量依赖伴生”特点，纯银矿增量有限，全球新增更多依赖铜/锌项目伴生回收，供给端“低弹性+区域扰动”特征持续 [2] 套保策略建议 宏观上全球增长放缓与制造业触底修复并存，市场对美联储年内温和宽松预期抬升，实际利率高位趋缓；美国关税等因素及光伏等需求韧性，支撑银的“金融弹性+工业需求维稳”主线 [3] 全球白银主要生产商情况梳理 Fresnillo plc（弗雷斯尼洛） 2024年白银权益产量5631万盎司与2023年基本持平；2025年上半年权益产量2490万盎司，同比下滑约8.30%，受San Julián DOB矿区关闭等影响，但仍维持全年49 - 56百万盎司指引 [8][9] KGHM Polska Miedz S.A.（波兰铜业） 2024年白银产量1341吨，同比下滑6%；2025年上半年产量约657.2吨，同比下滑3%，主因原矿处理量下滑；Sierra Gorda矿山计划年中扩建，预计增加铜产量，有望推动白银产量增长 [14][15] Newmont Corporation（纽蒙特矿业） 2024年白银产量约3300万盎司，同比大幅增长83%；2025年上半年产量约1400万盎司，同比下滑17.6%，因Peñasquito矿采矿序列调整；2025年全年指引约2800万盎司，较2024年下滑15.21% [21] Pan American Silver Corp.（泛美白银） 2024年白银产量2106.1万盎司，同比增长3.05%；2025年上半年产量1009.7万盎司，同比增长5.44%，主要增量来自La Colorada矿山与El Peñon [23][24] Southern Copper Corporation（南方铜业） 2024年白银产量2098.3万盎司，同比增长14%；2025年上半年产量1143万盎司，同比增长14.6%，主要因Buenavista锌选矿厂产量提升等；2025年预计生产2300万盎司，较2024年增长9% [30][31] Glencore plc（嘉能可） 2024年白银产量1928.6万盎司，同比下滑4%；2025年上半年产量909.7万盎司，同比基本持平，Collahuasi矿产量下滑被Antamina等矿山增量对冲 [33][34] 黄金白银比价复盘 1980年以来金银比呈“高位波动—阶段性收敛—再度扩张”长周期格局，内在逻辑是黄金由实际利率/美元与系统性风险定价，白银叠加工业与光伏周期，“宽松+工业复苏+再通胀”共振时比价收敛，反之扩张 [39] 总结与套保建议 全球白银边际增长“原生增量受限 + 伴生放量 + 区域扰动” ，短期供给弹性弱；近期美联储信号偏鸽派支撑白银金融属性溢价，若经济“温和放缓” ，银将双驱动受益，维持“金银比下行—银相对跑赢金—价格高波动上行”主线 [42][43]

行业背景 - 白银价格年内上涨35%至每盎司38.80美元 接近2011年以来最高水平 黄金价格年内上涨28.5% [2] - 白银需求受工业部门、太阳能产业及电子应用推动保持强劲 白银市场预计2025年将连续第五年出现短缺 [2] - 黄金价格前景受地缘政治紧张、央行购金及能源/医疗/技术领域工业应用扩张支撑 [2] 泛美白银公司(PAAS)基本面 - 在美洲运营12座矿山 截至2024年6月30日拥有4.68亿盎司白银和690万盎司黄金的证实及概略储量 [4][5] - 以21亿美元收购MAG Silver公司44%的Juanicipio项目权益 预计增加5800万盎司白银储量 [5][6] - 第二季度营收同比增长18%至8.12亿美元 调整后每股收益0.43美元同比跃升291% [7] - 经营活动现金流达2.934亿美元创纪录 现金及短期投资11.09亿美元 总流动性18.59亿美元 [8] - 宣布股息增加20%至每股0.12美元 第二季度白银全部维持成本(AISC)为每盎司19.69美元 [8][9] - 当季白银产量510万盎司 黄金产量17.87万盎司 维持2025年2000-2100万盎司白银和73.5-80万盎司黄金产量指引 [10] 赫克拉矿业(HL)基本面 - 美国白银产量占比超45% 运营矿山位于阿拉斯加、爱达荷州和加拿大地区 [14] - 2024年底白银证实及概略储量2.4亿盎司(历史第二高) 黄金储量220万盎司 [15] - 第二季度营收3.04亿美元创纪录(同比增24%) 每股收益0.08美元同比飙升300% [15] - 当季白银产量452万盎司 黄金产量4.5895万盎司 预计2025年白银当量产量3550-3900万盎司 [16] - 经营活动现金流1.618亿美元创纪录 自由现金流1.038亿美元 期末现金约2.98亿美元 [16] - 第二季度白银AISC为每盎司5.19美元 预计2025年AISC(副产品抵扣后)为11-13美元/盎司 [17] 增长战略比较 - 泛美白银通过收购MAG Silver扩大资源基础并降低成本 同时推进巴西Jacobina矿山优化和La Colorada Skarn项目开发 [6][10][12] - 危地马拉Escobal矿山(曾年产2000万盎司)自2017年停产 重启时间未定 [13] - 赫克拉矿业专注于高风险调整回报项目 评估Casa Berardi战略方案 在Keno Hill等地区推进勘探 [18] 财务预测与估值 - 泛美白银2025年每股收益共识预期1.98美元(同比增150.6%) 2026年预期2.38美元 60日内预期上调17.9%-23.3% [19][21] - 赫克拉矿业2025年每股收益共识预期0.27美元(同比增145.5%) 2026年预期0.33美元 60日内预期上调50%-57.14% [20][21] - 泛美白银远期市销率3.38倍(低于行业平均4.28倍) 赫克拉矿业远期市销率4.48倍 [23] - 过去三个月泛美白银股价上涨35.2% 赫克拉矿业股价上涨54.7% [22]