文章核心观点 - 泛美白银（PAAS）股价因交易量显著增加而上涨，同时受金银价格飙升影响，且其盈利和营收增长预期良好，盈利预估修正呈积极趋势；阿维诺白银（ASM）股价也上涨，但盈利预估下降 [1][2][3][4][5] 泛美白银（PAAS）情况 - 上一交易日股价上涨12.4%，收于24.41美元，过去四周下跌11.3% [1] - 因美中贸易紧张局势下金银价格飙升，股价上涨，特朗普对多数美国贸易伙伴进口商品加征10%关税90天，中国仍面临125%高关税 [2] - 即将公布的季度报告预计每股收益0.23美元，同比增长2200%，营收7.1495亿美元，同比增长18.9% [3] - 过去30天该季度的共识每股收益预估上调0.5%，盈利预估修正积极通常会带来股价上涨 [4] - 目前Zacks评级为3（持有），属于Zacks矿业 - 白银行业 [4] 阿维诺白银（ASM）情况 - 上一交易日股价上涨17.1%，收于1.71美元，过去一个月回报率为3.6% [4] - 即将公布的报告共识每股收益预估过去一个月下降50%至0.01美元，与去年同期相比变化为 - 50% [5] - 目前Zacks评级为3（持有） [5]

文章核心观点 文章围绕泛美白银公司展开，介绍其股价表现、财务预期、估值指标等情况，还提及相关行业排名信息，为投资者提供参考 [1][2][6] 股价表现 - 最新交易时段收盘价25.87美元，较前一日上涨0.47%，表现逊于标普500指数当日涨幅1.77% [1] - 过去一个月股价上涨5.36%，跑赢基础材料板块跌幅0.29%和标普500指数跌幅5.73% [1] 财务预期 - 即将公布财报，预计每股收益0.28美元，较去年同期增长2700%，预计营收7.3171亿美元，同比增长21.67% [2] - 年度预期每股收益1.26美元，营收29亿美元，较去年分别增长59.49%和2.83% [3] 分析师评级 - 过去30天，Zacks共识每股收益预期下降0.22%，当前Zacks评级为3（持有） [5] 估值指标 - 远期市盈率20.52，行业平均为22.75，公司股票相对折价交易 [6] - 市盈率相对盈利增长比率2.9，与白银矿业行业平均水平持平 [7] 行业排名 - 白银矿业行业属于基础材料板块，Zacks行业排名146，处于所有250多个行业的后42% [7] - Zacks行业排名通过计算行业内个股平均Zacks评级评估行业活力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [8]

文章核心观点 介绍拥有38年交易经验的私人投资者和投机者Paul Franke的投资经历、选股风格及相关文章重点 [1] 个人经历 - Paul Franke有38年交易经验，20世纪90年代是《Maverick Investor®》时事通讯的编辑和出版商，被多家媒体广泛引用 [1] - 20世纪90年代，Paul被《Timer Digest®》评为全国顶级投资顾问，在股票市场和大宗商品宏观观点方面表现出色 [1] - 2008 - 2009年部分时间，Paul在Motley Fool® CAPS选股比赛中，从6万多个投资组合中排名第1 [1] - 2010 - 2013年，Paul担任Quantemonics Investing®的研究总监，在Covestor.com镜像平台管理多个模型投资组合 [1] - 截至2024年9月，Paul在TipRanks®上过去十年选股建议的12个月选股表现排名前3% [1] 选股风格与建议 - 采用逆向选股风格，结合对基本面和技术数据的每日算法分析，形成“Victory Formation”选股系统，特定股价和成交量变动所显示的供需失衡是成功公式的关键部分 [1] - 建议投资者对个股设置10%或20%的止损水平，并采用多元化投资方式，持有至少50只优质股票以实现跑赢股市的目标 [1] 文章重点 - “Bottom Fishing Club”文章关注深度价值候选股或技术动量向上大幅反转的股票 [1] - “Volume Breakout Report”文章讨论由强劲价格和成交量交易行为支撑的积极趋势变化 [1] 分析师持仓情况 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对PAAS、ASM、GDX、NEM股票持有长期有利头寸 [2]

财务数据和关键指标变化 - 2024年Q4营收达8.151亿美元，全年营收28亿美元，创历史记录，得益于收购的Yamana矿山全年产量贡献和强劲金属价格 [6] - 2024年白银总产量2110万盎司，黄金产量达公司记录的89.2万盎司，实现生产指引 [6] - 2024年白银板块全维持成本（不含NRV库存调整）为每盎司18.98美元，略高于指引；黄金板块全维持成本为每盎司1501美元，在指引范围内 [7] - 2024年Q4运营现金流达2.741亿美元，全年达7.241亿美元，均创历史记录，反映出强劲利润率 [9] - 2024年Q4自由现金流达1.962亿美元，全年达4.451亿美元，均创历史记录 [10] - 2024年Q4净收益为1.078亿美元，即每股0.30美元；全年净收益为1.127亿美元，即每股0.31美元 [10] - 2024年Q4调整后收益为1.269亿美元，即每股0.35美元；全年调整后收益为2.867亿美元，即每股0.79美元 [12] - 截至目前，公司处于净现金状态，拥有8.87亿美元现金和短期投资，债务约8亿美元，主要与Yamana交易中获得的两笔长期债券有关，信贷额度未动用，总可用流动性达16亿美元 [13] - 2024年支付的总股息为1.454亿美元，自2010年以来，公司已通过投资增长、保持强劲资产负债表且未向公开发行股票的方式，向投资者返还超过10亿美元的股息和股票回购资金 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 白银业务 - 2024年白银总产量2110万盎司，2025年预计产量在2000 - 2100万盎司之间，且产量预计集中在下半年，对应期间单位成本将降低 [6][16] - 2025年白银板块平均全维持成本预计在每盎司16.25 - 18.25美元之间 [17] 黄金业务 - 2024年黄金产量达公司记录的89.2万盎司，2025年预计产量在73.5 - 80万盎司之间，且产量预计集中在下半年，对应期间单位成本将降低 [6][16] - 2025年黄金板块全维持成本预计在每盎司1525 - 1625美元之间 [17] 各个市场数据和关键指标变化 无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于安全、高效和可持续的采矿运营，在当前金属价格上涨的环境中，通过扩大利润率为投资者提供白银投资的独特上行空间 [23] - 2025年计划投资约8000万美元用于勘探，主要用于储量替换 [20] - 2025年维持性资本预计在2.7 - 2.85亿美元之间，项目资本预计在9000 - 1亿美元之间，包括对La Colorada、Timmins、Jacobina和Huaron等项目的投资 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对过去一年的业绩表现非常满意，进入2025年，公司财务状况强劲，能够在追求增长目标的同时向股东返还资本 [5][14] - 公司所处的金属价格环境强劲，通过Yamana交易收购的矿山及其运营团队已很好地融入公司组织，公司有望从中受益 [22] 其他重要信息 - 2024年完成多个重大项目，如La Colorada的新通风基础设施、Huaron的新过滤厂和过滤堆尾矿储存设施以及Timmins的膏体回填厂，这些投资为相关资产的未来发展奠定了良好基础 [7][8] - La Arena出售收益和Dolores的调整从收益中扣除，调整后2024年Q4收益为1.269亿美元，全年调整后收益为2.867亿美元 [12] - 基于对采矿后阶段残余堆浸的最新估计，预计Dolores的经济生产将持续到2026年中至晚期，但产量将逐渐下降 [11] - 2025年第一季度，公司根据股票回购计划回购了约2000万美元（约90万股）股票，自去年3月推出股票回购计划以来，累计回购约260万股 [14] - 2025年预计现金税在2.4 - 2.6亿美元之间，约三分之一将在第一季度支付 [20] - 维护成本预计在2050 - 2400万美元之间，主要与Escobal有关，Escobal咨询过程参与者的工作会议于1月底恢复，公司将继续与危地马拉政府和Xinca代表合作推进咨询过程，但政府尚未公布咨询完成时间表和运营重启日期 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待La Colorada 2025年的产量指引 - 公司在平衡短期产量和长期价值，为开发新区域以带来长期价值，选择减少短期产量负担，同时在开发新区域过程中会穿过邻居的特许权区域，这会对成本和产量产生一定影响 [27][28][29] 问题2: 如何看待Jacobina 2025年的产量指引以及优化研究进展 - 2025年有一些项目正在进行，如更换破碎机和研磨回路中的筛网、升级CIP碳和纸浆罐等，这些项目要到年底才能完成，因此不适合预测全年达到Q4的产量水平；优化研究进展顺利，预计年中会公布一些项目，包括处理地下矿山膏体厂的概念和尾矿处理的过滤厂，未来潜力令人期待 [36][37][38] 问题3: Newmont出售资产是否改变公司对Timmins资产的看法以及Timmins资产的账面价值 - Timmins地区资产表现良好，公司认为整个Timmins地区有很大的优化空间，通过合作可以为股东创造更多价值，该地区还有一些卫星勘探项目有有趣的结果，目前是Timmins地区令人兴奋的时期 [42][43][44] 问题4: Jacobina优化研究的时间安排以及吞吐量增加或矿山寿命延长的细节 - 优化研究的一些项目将在2025年底完成，以实现产量的稳定和可持续性，年中将披露相关数据；优化研究将分为不同阶段，第一阶段将关注膏体厂和尾矿处理的过滤厂，预计年中公布相关项目和回报情况，之后将进入第二阶段，为2026 - 2028年带来价值 [53][54][56] 问题5: El Peñón产量和成本稳定，是否意味着初始整合问题已解决，公司对该资产是否满意 - 公司对El Peñón的稳定性非常满意，目前正专注于勘探以延长矿山寿命，该资产是公司良好的现金流来源，成本和运营都很稳定，之前的问题主要是一些采场钻探间距问题，而非整合问题，目前已看到改善结果 [58][59][61] 问题6: 如何看待Escobal的现状和未来前景 - 不能称之为僵局，目前有很多会议在进行，新政府上台导致去年进展缓慢，但幕后有很多工作在进行；会议在Q4持续进行，假期和年初有所放缓，现在又开始恢复，预计未来几周和几个月会有更多活动，希望在5月第一季度业绩公布后能提供更有意义的更新 [64][67][68] 问题7: 2025年生产和成本预计集中在下半年，哪些资产导致了这种差异 - 主要驱动因素是Cerro Moro，随着Naty露天矿的开放，下半年品位更高，推动了产量增长；Shahuindo受天气影响较大，通常下半年产量更好；El Peñón也有一定影响，但主要是矿山开采顺序问题 [78] 问题8: 公司整合Yamana资产后，2025年是否应更多关注勘探 - 公司从未放缓勘探步伐，勘探预算通常会根据结果增加，勘探是公司业务的核心，主要集中在棕地勘探，以替换储量和寻找可运输的卫星矿，过去15年公司通过棕地勘探成功替换了数亿盎司的白银储量，且勘探项目发现了Escobal [81][82][83] 问题9: Escobal获得重启批准后，多久能恢复生产以及多久能完全恢复产能 - 预计需要一个季度到两个季度开始第一个采场的生产，一个采场每年的白银产量约为500 - 600万盎司；之后大约需要一年时间恢复到之前每年2000 - 2200万盎司的满产水平 [88][89] 问题10: Escobal获得批准后，公司是否准备立即重启 - 该矿山是一个非常出色的项目，公司会将其作为首要任务；过去公司每年在Escobal的维护费用约为2400万美元，现在约为1800 - 2000万美元，以确保一切处于最佳状态，以便尽快重启 [91][92]

文章核心观点 - 介绍泛美白银2024年第四季度财报情况及关键指标表现，帮助投资者了解公司业绩与潜在股价表现 [1][2][3] 财务表现 - 2024年第四季度营收8.151亿美元，同比增长21.7%，与Zacks共识预期的8.052亿美元相比，超预期1.23% [1] - 同期每股收益0.35美元，去年同期为 - 0.04美元，符合共识预期 [1] 股价表现 - 过去一个月泛美白银股价回报率为12.6%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为2.4% [3] - 股票目前Zacks评级为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [3] 产量指标 - 黄金产量22.42万盎司，略低于七位分析师平均预估的22.453万盎司 [4] - 白银产量601.8万盎司，略高于七位分析师平均预估的598.216万盎司 [4] - 多个运营项目金银产量与分析师平均预估有差异，如拉科罗拉达金矿产量0.7万盎司，低于预估的0.77万盎司 [4] 价格指标 - 白银每盎司平均实现价格30.87美元，低于七位分析师平均预估的31.35美元 [4]

文章核心观点 - 泛美白银（Pan American Silver）本季度财报表现良好，股价年初至今跑赢大盘，未来表现取决于管理层财报电话会议评论和盈利预期变化，当前Zacks评级为持有，同行业阿维诺白银（Avino Silver）未公布财报 [1][3][4] 泛美白银业绩情况 - 本季度每股收益0.35美元，符合Zacks共识预期，去年同期每股亏损0.04美元，上一季度实际每股收益0.32美元，比预期的0.21美元高出52.38%，过去四个季度有两次超过共识每股收益预期 [1] - 截至2024年12月季度营收8.151亿美元，超过Zacks共识预期1.23%，去年同期营收6.696亿美元，过去四个季度有三次超过共识营收预期 [2] 泛美白银股价表现 - 年初至今股价上涨约22%，而标准普尔500指数涨幅为4.2% [3] 泛美白银未来展望 - 近期股价走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利预期可帮助投资者判断股票走势，实证研究表明近期股价走势与盈利预测修正趋势密切相关，可通过Zacks Rank跟踪 [4][5] - 财报发布前盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股价表现与市场一致 [6] - 未来几个季度和本财年的盈利预测变化值得关注，下一季度共识每股收益预期为0.31美元，营收7.2538亿美元，本财年共识每股收益预期为1.26美元，营收29亿美元 [7] 行业情况及同行业公司表现 - Zacks行业排名中，白银矿业目前处于250多个Zacks行业的前19%，排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [8] - 同行业阿维诺白银尚未公布2024年12月季度财报，预计本季度每股收益0.01美元，同比下降50%，过去30天该季度共识每股收益预期未变，预计营收1720万美元，同比增长37.3% [8][9]

2025年产量预测 - 2025年白银产量预计为2000 - 2100万盎司，黄金产量预计为73.5 - 80.0万盎司[13] - 2025年锌产量预计为4.2 - 4.5万吨，铅产量预计为2.1 - 2.2万吨，铜产量预计为0.4万吨[16] 2025年成本预测 - 2025年白银板块AISC预计为每盎司16.25 - 18.25美元，黄金板块AISC预计为每盎司1525 - 1625美元[13] 2025年资本支出预测 - 2025年维持性资本支出预计为2.7 - 2.85亿美元，项目资本支出预计为0.9 - 1.0亿美元[17] 2025年投资计划 - 2025年计划对La Colorada（脉矿）投资1000 - 1200万美元用于勘探等[21] 2024年全年财务数据 - 2024年全年收入为28.189亿美元，2023年为23.161亿美元[24] - 2024年全年净利润为1.127亿美元，2023年净亏损为1.049亿美元[24] 2024年全年产量数据 - 2024年全年白银产量为21061千盎司，黄金产量为892千盎司[24] 2024年第四季度加权平均股数及流通股数 - 2024年第四季度加权平均股数为363361千股，年末流通股数为363041千股[24] - 2024年第四季度加权平均流通股基本为363,016千股，摊薄后为363,113千股；2023年为364,678千股[28] 2024年第四季度产品价格 - 2024年第四季度白银平均实现价格为每盎司30.87美元，黄金为每盎司2666美元[24] 2024年第四季度营收及收益 - 2024年第四季度营收8.151亿美元，2023年同期为6.696亿美元[28] - 2024年第四季度净收益1.078亿美元，2023年同期亏损6780万美元[28] 2024年第四季度每股收益 - 2024年第四季度基本和摊薄后每股收益均为0.30美元，2023年同期均亏损0.19美元[28] 2024年第四季度现金流 - 2024年第四季度经营活动净现金流2.741亿美元，2023年为1.674亿美元[30] - 2024年第四季度投资活动净现金流2.018亿美元，2023年亏损7060万美元[30] - 2024年第四季度融资活动净现金流亏损4970万美元，2023年亏损4550万美元[30] 2024年现金及现金等价物 - 2024年第四季度现金及现金等价物增加4.238亿美元，2023年增加5210万美元[30] - 2024年末现金及现金等价物为8.628亿美元，2023年末为3.996亿美元[30] 前瞻性陈述相关 - 新闻稿中包含对2025年生产、成本、资本支出等的前瞻性陈述及相关风险提示[37] - 公司提醒投资者勿过度依赖前瞻性陈述或信息[40] - 公司不打算也无义务更新或修订前瞻性陈述或信息，除非法律要求[40]

文章核心观点 - 华尔街分析师预测泛美白银即将发布的季度报告中，每股收益和营收同比增长，同时近期每股收益共识预期下调，还给出了公司多项关键指标的预测，且公司股价近月表现优于指数 [1][2][11] 盈利预测 - 预计季度每股收益0.35美元，同比增长975% [1] - 预计季度营收8.1287亿美元，同比增长21.4% [1] - 过去30天季度每股收益共识预期下调15.3% [2] 盈利预测重要性 - 盈利预测修订对预测投资者对股票的潜在反应至关重要，与股票短期价格表现有强关联 [3] 关键指标预测 产量预测 - 黄金产量预计22.453万盎司，去年同期26.78万盎司 [5] - 白银产量预计598.216万盎司，去年同期483.5万盎司 [5] - 拉科罗拉达矿场白银产量预计160.351万盎司，去年同期80.6万盎司 [6] - 瓦伦矿场白银产量预计92.169万盎司，去年同期90.5万盎司 [6] - 圣维森特矿场白银产量预计77.708万盎司，去年同期73.8万盎司 [7] - 多洛雷斯矿场白银产量预计42.695万盎司，去年同期47.7万盎司 [7] - 多洛雷斯矿场黄金产量预计1.684万盎司，去年同期2.54万盎司 [8] - 沙因多矿场白银产量预计6.717万盎司，去年同期6.9万盎司 [8] - 沙因多矿场黄金产量预计3.432万盎司，去年同期3.49万盎司 [9] - 蒂明斯矿场黄金产量预计2.989万盎司，去年同期3.51万盎司 [9] 价格预测 - 白银每盎司平均实现价格预计达31.35美元，去年同期22.33美元 [10] - 黄金每盎司平均实现价格预计达2662.07美元，去年同期1980美元 [10] 股价表现与评级 - 过去一个月公司股价上涨16.9%，同期标准普尔500综合指数上涨4.9% [11] - 公司Zacks评级为3（持有），预计近期表现与整体市场一致 [11]

文章核心观点 - 华尔街预计泛美白银公司2024年第四季度收益和收入同比增长，实际业绩与预期的对比或影响短期股价，该公司可能是盈利超预期的候选者，但投资者决策还需关注其他因素 [1][16] 分组1：财报预期及影响 - 泛美白银公司预计2025年2月19日发布2024年第四季度财报，若关键数据超预期股价或上涨，反之则可能下跌，管理层对业务状况的讨论将影响股价变化持续性和未来盈利预期 [2] 分组2：Zacks共识预期 - 公司预计本季度每股收益0.35美元，同比增长975%，收入预计为8.1287亿美元，同比增长21.4% [3] 分组3：预期修正趋势 - 过去30天本季度每股收益共识预期下调12.96%，反映分析师重新评估初始预期，但单个分析师预期修正方向未必反映在总体变化中 [4] 分组4：盈利预测模型 - Zacks Earnings ESP模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计预测盈利惊喜，正ESP值理论上表明实际盈利可能偏离共识估计，该模型对正ESP值预测能力显著 [5][6][7] - 正Earnings ESP结合Zacks Rank 1、2或3时是盈利超预期的有力预测指标，此类股票近70%概率出现正惊喜，负Earnings ESP不能表明盈利不及预期 [8][9] 分组5：泛美白银数据情况 - 公司最准确估计高于Zacks共识估计，Earnings ESP为+0.15%，当前Zacks Rank为3，表明公司很可能超共识每股收益预期 [10][11] 分组6：盈利惊喜历史 - 上一季度公司预期每股收益0.21美元，实际为0.32美元，惊喜率+52.38%，过去四个季度公司两次超共识每股收益预期 [12][13] 分组7：投资建议 - 盈利超预期或不及预期并非股价涨跌唯一因素，但押注预期盈利超预期股票可增加成功几率，投资者财报发布前应查看公司Earnings ESP和Zacks Rank [14][15]

报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 报告介绍泛美白银公司概况、发展历程、各地区矿产项目情况及业务表现，指出2024年白银和黄金产量达指导范围，出售资产增加现金余额利于推进战略 [1][73][74] 根据相关目录分别进行总结 一、PAN AMERICAN SILVER：公司概况 - 泛美白银是总部位于加拿大温哥华的全球第四大白银开采公司，业务集中在拉丁美洲，拥有多个国家的银矿和金矿，除San Vicente银矿拥有95%所有权外，其余矿产均为100%所有权，自2010年起每季度派发现金股息 [1][5][77] - 1994年创立，目标成为全球领先白银生产商，1995年在纳斯达克上市并收购首个白银矿山，此后不断收购扩张，2024年出售秘鲁La Arena铜金矿项目 [9][10][12] 二、公司矿产项目 墨西哥矿产 - La Colorada矿是地下银矿，截至2024年6月30日白银储量与概算储量总和为8660万盎司，2024年全年产量487.8万盎司 [14][16] - La Colorada Skarn矿是大型银矿多金属矿床，预计矿山寿命17年，前十年白银潜在年产量1720万盎司，项目累计税后现金流预计为56.89亿美元 [19] - Dolores矿采用氰化物堆浸法生产金银合质金，2024年全年白银产量173.5万盎司，黄金产量7.23万盎司 [23] 阿根廷矿产 - Cerro Moro矿由露天矿和地下矿组成，2024年全年白银产量296.9万盎司 [28][30] - Navidad矿是世界上最大的未开发银矿床之一，因当地政策处于维护状态 [31][32] 秘鲁矿产 - Huaron矿是地下多金属银矿，2024年全年白银产量310.9万盎司 [36][37] - Shahuindo矿是露天堆浸金矿，2024年全年黄金产量13.51万盎司，白银产量27.8万盎司 [40][41] 玻利维亚矿产 - San Vicente矿是地下银 - 锌矿山，2024年白银权益产量为310.9万盎司 [46][49] 危地马拉矿产 - Escobal矿是全球已知的最高品位地下银矿之一，储量为2.64亿盎司，因诉讼许可证被暂停，处于维护阶段 [51][53] 智利矿产 - El Peñon矿是地下金银矿，2024年全年白银产量387万盎司，黄金产量12.68万盎司 [55][56] - Minera Florida矿是地下矿山，2024年全年黄金产量8.03万盎司，白银产量64.6万盎司 [59][60] 巴西矿产 - Jacobina矿是地下金矿，2024年全年生产19.67万盎司黄金，创历史最高记录 [61][64] 加拿大矿产 - Timmins矿由两个地下金矿组成，2024年全年黄金产量12.37万盎司 [67][70] 三、公司业务表现 - 白银：2023年产量2040万盎司，低于指导范围；2024年产量2106万盎司，同比增长3.24%，达到指导范围，截至2024年底现金和短期投资共计8.873亿美元 [2][73] - 黄金：2023年产量88.29万盎司，较2022年增加33.04万盎司；2024年产量89.25万盎司，达到指导范围，Jacobina矿产量创历史最高 [2][74]