Pan American Silver Corp. (PAAS) produced 21.1 million ounces of silver in 2024, up 3.4% from 2023. The consolidated silver production came within PAAS' expected 21.0-23.0 ounces for the year. Pan American Silver’s fourth-quarter silver output was 6 million ounces, driven by solid performance in the La Colorada mine.The La Colorada mine produced 1.6 million ounces of silver in the fourth quarter of 2024.Pan American Silver’s PerformanceThe company produced 892,000 ounces of gold in 2024, which came within i ...

I am initiating coverage on Pan American Silver (NYSE: PAAS ) (TSX: PAAS:CA ) with a “Buy” rating and an investment horizon of 24 months. I believe that Pan American stock is attractively valued and is positioned to benefit from higher preciousAnalyst’s Disclosure: I/we have no stock, option or similar derivative position in any of the companies mentioned, and no plans to initiate any such positions within the next 72 hours. I wrote this article myself, and it expresses my own opinions. I am not receiving c ...

公司财务业绩 - 潘美矿业2024年第三季度调整后每股收益为32美分超过Zacks共识预期的21美分较去年同期的1美分有显著增长含一次性项目每股收益为16美分去年同期每股亏损5美分[1] - 公司营收受金属价格上涨推动同比增长16%至7.16亿美元但低于Zacks共识预期的7.41亿美元[2] - 公司2024年第三季度矿山运营收益为1.757亿美元去年同期为6670万美元[6] - 公司2024年第三季度末现金和短期投资余额为4.699亿美元未动用信贷额度为7.5亿美元总债务为8.152亿美元运营产生的净现金为2.26亿美元去年同期为1.15亿美元自由现金流达到创纪录的1.515亿美元[7] 产品产量与成本 - 白银产量约为547万盎司同比下降4%主要由于塞罗莫罗计划开采低品位矿带导致产量下降[3] - 多洛雷斯产量也下降黄金产量为22.5万盎司同比下降8%[4][5] - 白银板块第三季度现金成本为每盎司15.88美元较去年同期增长21%全维持成本(AISC)同比增长8%至每盎司19.63美元[5] - 黄金板块现金成本为每盎司1195美元较去年同期增长0.7%AISC成本为每盎司1496美元同比增长3%[6] 公司发展规划 - 公司维持2024年生产指引白银产量预计在2100 - 2300万盎司之间黄金产量预计在88 - 100万盎司之间[8] - 白银板块AISC预计在每盎司16 - 18.5美元之间黄金板块AISC预计在每盎司1475 - 1575美元之间[8] - 公司出售拉阿雷纳100%权益给紫金矿业旗下公司已获加拿大监管批准交易预计2024年四季度末完成[8][9][11] 产品价格情况 - 白银平均实现价格同比增长28%至每盎司30美元黄金平均实现价格同比增长28.4%至每盎司2475美元[2] 同行业绩对比 - 福蒂纳矿业2024年第三季度调整后每股收益为16美分超过Zacks共识预期的11美分较去年同期增长60%[14] - 福蒂纳矿业营收同比增长13%至2.75亿美元[15] - 第一雄伟白银2024年第三季度每股亏损3美分低于Zacks共识预期的每股收益9美分[16] - 第一雄伟白银总产量为550万银当量盎司较去年同期下降13%营收同比增长10%至1.46亿美元[17] 公司股票相关 - 潘美矿业目前Zacks排名为3(持有)[18] - 卡朋特科技公司Zacks排名为1(强力买入)过去四个季度均超出Zacks共识预期平均盈利惊喜为14.1%预计2025财年每股收益为6.68美元较去年同比增长41%过去一年股价上涨159%[18][19]

财务数据和关键指标变化 - 公司在2024年第三季度实现了创纪录的收入716.1百万美元，运营现金流在工作资本变动前达到了创纪录的235.8百万美元，自由现金流也达到了创纪录的151.5百万美元 [4][5] - 截至第三季度末，现金和短期投资为469.9百万美元，比2024年第二季度增加了101.3百万美元，净债务减少至376.2百万美元 [5] - 第三季度净收益为57.1百万美元，每股收益为0.16美元，调整后收益为115.1百万美元，每股调整后收益为0.32美元 [6][7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度银产量为550万盎司，La Colorada矿的银产量同比增长59%，现金成本下降26% [8] - 黄金产量为225,000盎司，Jacobina矿的黄金产量为50,400盎司，综合维持成本为每盎司1,195美元 [9][11] - Cerro Moro矿的黄金产量因二季度恶劣天气导致开发延迟而减少，现金成本为每盎司1,195美元，综合维持成本为每盎司1,516美元 [11][12] 各个市场数据和关键指标变化 - La Colorada矿的生产能力在10月份平均超过1,800吨/天，预计到年底将达到2,000吨/天 [8] - Escobal矿仍处于维护状态，尚无重启运营的日期 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2024年实现银产量在2100万到2300万盎司的指导范围内，预计将达到低端 [13] - 公司在Jacobina矿进行基础设施升级，并计划在2025年上半年发布优化研究 [14][15] - 公司对La Colorada Skarn项目的潜力表示乐观，指示矿产资源的估计增加了53% [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对当前金属价格的改善表示乐观，预计将推动盈利能力的提升，并期待在2024年强劲的生产表现 [19] - 管理层对未来的M&A机会持开放态度，强调寻找高质量、长期资产的意愿 [39][42] 其他重要信息 - 公司宣布了每股0.10美元的股息，年初至今的股息支付总额为109.1百万美元 [6] - 公司已获得加拿大政府对La Arena矿出售的监管批准，预计交易将在第四季度完成，交易收益为2.45亿美元 [7] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于La Arena的销售协议 - 管理层确认，La Arena的销售协议不会对现金或已达成的NSR特许权使用费产生影响，预计交易将在本季度完成 [21][22] 问题: 2024年指导 - 管理层表示，Cerro Moro和La Arena的资产预计将在年末表现强劲，可能接近指导中点 [23][24] 问题: El Penon的银金品位 - 管理层提到，El Penon的金品位有所下降，但预计在第四季度会有所改善 [26][28] 问题: La Colorada Skarn的合作进展 - 管理层表示，多个大型公司对La Colorada Skarn项目表现出兴趣，正在进行技术审查 [29][30] 问题: Timmins的成本影响 - 管理层指出，Timmins的高成本主要是由于尾矿处置设施的建设，预计新设施将带来一定的成本效益 [34][35] 问题: M&A策略 - 管理层强调，M&A策略将专注于高质量、长期资产，且必须是增值交易 [39][42]

业绩总结 - 2024年第三季度总收入为7.161亿美元[3] - 矿山经营收益为1.757亿美元[3] - 净收益为5710万美元，基本每股收益为0.16美元[3] - 调整后收益为1.151亿美元，基本调整后每股收益为0.32美元[3] - 自营活动产生的净现金为2.262亿美元[3] - 自由现金流为1.515亿美元[2] - 调整后的经营现金流为2.69亿美元[8] 生产数据 - 2024年第三季度银产量为550万盎司，金产量为22.5万盎司[2] - 银的可支付金属产量为5,231千盎司，金的可支付金属产量为224.6千盎司[7] - 银的销售量为4,846千盎司，黄金的销售量为217.9千盎司[7] - La Colorada项目的银产量较Q2 2024提高了59%[2] 成本与展望 - 2024年预计银的现金成本为每盎司11.70至14.10美元，综合现金成本为每盎司16.00至18.50美元[18] - 2024年黄金的现金成本预期为每盎司970至1,050美元，综合现金成本为每盎司1,250至1,350美元[18] - 2024年预计银的总产量为2100万至2300万盎司，黄金的总产量为88万至100万盎司[18] - 公司在2024年的运营展望保持不变，预计银产量将接近范围的低端[2] 现金流与流动性 - 截至2024年9月30日，公司的现金及短期投资为4.7亿美元，总可用流动性为12.2亿美元[16][17] - 截至2024年6月30日，总债务为8.15亿美元，包含高级票据和建设贷款[17] 资本支出与项目 - 2024年资本支出预测为3.75亿至3.95亿美元，其中维持性资本支出为2.95亿至3.10亿美元[22] - 预计在2024年10月支付4590万美元的所得税与墨西哥税务机关达成和解[22] - 2024年计划在La Colorada完成通风基础设施项目，并在2024年下半年完成Huaron的干堆尾矿设施[24] 资源与储量 - 截至2024年6月30日，银矿资源总量为1,108.4百万盎司，金矿资源总量为1,148.0千盎司[33][36] - Navidad矿区的银矿资源为67.8百万盎司，平均品位为137 g/t[33] - La Colorada矿区的银矿资源为2.7百万盎司，平均品位为231 g/t[33] - Jacobina矿区的金矿资源为2,796.0千盎司，平均品位为1.58 g/t[36] 其他信息 - Pan American已达成协议出售其在La Arena金矿和La Arena II铜金项目的权益[34] - 预计2024年现金所得税支付将超过9500万至1亿美元，更新后的指导为7000万至9000万美元[22]

文章核心观点 - 公司第三季度营收为7.161亿美元,同比增长16.2%,每股收益为0.32美元,去年同期为0.01美元 [1] - 公司实际营收低于分析师预期,但每股收益超出预期 [1] 公司运营数据总结 金银产量 - 黄金产量225千盎司,低于分析师预期227.77千盎司 [3] - 白银产量5,467千盎司,低于分析师预期5,608.29千盎司 [3] 各矿山产量 - La Colorada矿山白银产量1,329千盎司,低于分析师预期1,443.05千盎司 [3] - Huaron矿山白银产量888千盎司,低于分析师预期929.96千盎司 [3] - San Vicente矿山白银产量811千盎司,高于分析师预期776.63千盎司 [3] - Dolores矿山白银产量442千盎司,低于分析师预期532.18千盎司 [3] - Dolores矿山黄金产量18.4千盎司,略低于分析师预期18.75千盎司 [3] - Shahuindo矿山白银产量69千盎司,高于分析师预期65.55千盎司 [3] - Timmins矿山黄金产量33.9千盎司,略高于分析师预期33.26千盎司 [3] 成本指标 - 白银现金成本为15.88美元/盎司,高于分析师预期13.17美元/盎司 [3] - 黄金现金成本为1,195美元/盎司,高于分析师预期1,179.19美元/盎司 [3] - 白银AISC为19.63美元/盎司,高于分析师预期18.38美元/盎司 [3] 股价表现 - 公司股价过去一个月上涨7.2%,优于标普500指数下跌0.5% [4] - 公司目前评级为买入 [4]

文章核心观点 - 公司本季度每股收益0.32美元,超出市场预期0.21美元,去年同期为0.01美元[1] - 公司过去4个季度中有2次超出市场每股收益预期[2] - 公司本季度收入7.161亿美元,低于市场预期7.363亿美元,去年同期为6.163亿美元[2] - 公司股价今年以来上涨39.3%,超过标普500指数19.8%的涨幅[3] 行业和公司研究 公司表现 - 公司本季度每股收益超出市场预期,体现出较强的盈利能力[1] - 公司过去4个季度中有2次超出市场每股收益预期,显示出较好的业绩表现[2] - 公司本季度收入低于市场预期,但仍较去年同期有所增长[2] - 公司股价今年以来大涨,超越大盘,反映出资本市场对公司前景的看好[3] 行业表现 - 公司所属的白银行业目前在250多个行业中排名前32%,行业整体表现较好[8] - 行业内另一家公司Avino Silver预计本季度每股收益为0.02美元,同比增长100%,收入预计增长20.1%[9][10]

Management's Discussion and Analysis FOR THE THREE AND NINE MONTHS ENDED SEPTEMBER 30, 2024 Management Discussion and Analysis For the three and nine months ended September 30, 2024 and 2023 (tabular amounts are in millions of U.S. dollars and thousands of shares, options, and warrants except per share amounts and per ounce amounts, unless otherwise noted) TABLE OF CONTENTS | --- | --- | |------------------------------------------------------------------|-------| | | | | | | | Introduction Core Business and ...

文章核心观点 - 分析师预计Pan American Silver公司将在即将发布的财报中录得每股收益0.21美元,同比增长2000% [1] - 分析师预计公司收入将达到7.43亿美元,同比增长20.6% [1] - 过去30天内,分析师对该季度的盈利预测已上调25.7% [2] - 分析师预测的关键指标包括黄金和白银产量、各矿山的全包成本(AISC)和现金成本(Cash Costs) [5][6][7][8][9] 根据相关指标分别进行总结 产量指标 - 分析师预计黄金和白银总产量为227.77千盎司,去年同期为244.2千盎司 [5] - 分析师预计白银产量为5,608.29千盎司,去年同期为5,687千盎司 [6] - 分析师预计La Colorada矿山白银产量为1,443.05千盎司,去年同期为1,009千盎司 [9] 全包成本(AISC)指标 - 分析师预计Timmins矿山AISC为1,846.41美元/盎司,去年同期为2,024美元/盎司 [5] - 分析师预计Shahuindo矿山AISC为1,631.12美元/盎司,去年同期为1,488美元/盎司 [6] - 分析师预计Dolores矿山AISC为1,234.29美元/盎司,去年同期为827美元/盎司 [6] - 分析师预计San Vicente矿山AISC为18.63美元/盎司,去年同期为21.37美元/盎司 [7] - 分析师预计Huaron矿山AISC为17.39美元/盎司,去年同期为20.37美元/盎司 [7] - 分析师预计La Colorada矿山AISC为23.58美元/盎司,去年同期为30.30美元/盎司 [7] 现金成本(Cash Costs)指标 - 分析师预计Timmins矿山现金成本为1,544.89美元/盎司,去年同期为1,565美元/盎司 [8] - 分析师预计Shahuindo矿山现金成本为973.93美元/盎司,去年同期为971美元/盎司 [8] - 分析师预计Dolores矿山现金成本为1,159.50美元/盎司,去年同期为954美元/盎司 [8]

Pan American Silver (PAAS) ended the recent trading session at $24.44, demonstrating a -1.17% swing from the preceding day's closing price. The stock trailed the S&P 500, which registered a daily gain of 0.27%. On the other hand, the Dow registered a gain of 0.65%, and the technology-centric Nasdaq increased by 0.26%. Heading into today, shares of the silver mining company had gained 15.29% over the past month, outpacing the Basic Materials sector's loss of 3.73% and the S&P 500's gain of 2% in that time. A ...