TeraWulf (WULF) 2025年第四季度业绩前瞻 - 公司计划于2月26日公布2025年第四季度财报 [1] - 市场普遍预期第四季度营收为4355万美元，同比增长24.46% [1] - 市场普遍预期每股亏损为13美分，较上年同期报告的每股亏损8美分显著扩大，且在过去30天内预期亏损扩大了1美分 [1] 公司近期业绩表现 - 上一季度公司录得负的盈利意外，幅度为75% [2] - 在过去连续四个季度中，公司盈利均未达到市场普遍预期，平均负盈利意外幅度高达82.14% [2] 影响业绩的关键因素 - 公司正处于转型阶段，正从比特币挖矿业务积极转向高性能计算和人工智能数据中心托管业务，这一转变预计将日益影响第四季度财务数据 [3] - 在收入方面，高性能计算租赁收入预计在本季度实现显著增长，随着WULF Den和CB-1已在第三季度产生收入，公司曾指引CB-2预计在2025年底左右上线，CB-2在第四季度的任何增量贡献都将增加收入增长势头 [4] - 公司在第四季度将比特币挖矿算力维持在约7.2 EH/s，其电力成本在2025年第三季度保持在约每千瓦时0.047美元的低位，这一竞争优势预计支撑了挖矿板块的盈利能力 [4] 季度内重大战略与财务进展 - 2025年10月下旬，公司与Fluidstack扩大了合作伙伴关系，宣布在德克萨斯州Abernathy园区成立一个168兆瓦的高性能计算合资企业，合同收入约95亿美元，期限25年，并由一家领先的全球超大规模合作伙伴支持 [5] - 公司筹集了超过10亿美元的无息可转换票据，并定价了32亿美元的优先担保票据，以为其Lake Mariner和Abernathy项目扩建提供资金 [5] - 2025年11月，公司宣布强制转换其A系列可转换优先股，简化了资本结构 [5] - 2025年12月，Abernathy合资企业的项目级融资成功定价，进一步降低了执行风险 [5] 当前财务状况与短期压力 - 尽管公司仍处于净亏损状态，但大部分已签约的高性能计算产能仍计划在2026年交付 [6] - 近期的资本市场活动可能带来的短期盈利压力和股权稀释，可能对整体业绩数据产生影响 [6] 模型预测与市场观点 - 根据模型显示，公司目前盈利意外预测值为-41.79%，评级为2级 [7] - 公司预计将报告2025年第四季度业绩，营收预计同比增长24.46%，同时推进高性能计算转型，扩大了168兆瓦的合资企业并获得了重大项目融资，公司可能维持了7.2 EH/s的算力，但亏损扩大和股权稀释可能对业绩造成压力 [9] 其他可关注公司（本季度盈利预测） - Credo Technology Group (CRDO) 盈利意外预测值为+3.54%，评级为1级，预计于3月2日公布2026财年第三季度业绩，市场普遍预期每股收益为96美分，过去30天内上调了18美分，预期同比增长284% [10][11] - MongoDB (MDB) 盈利意外预测值为+0.05%，评级为1级，预计于3月2日公布2026财年第四季度业绩，市场普遍预期每股收益为1.47美元，过去60天内保持不变，预期同比增长14.8% [11][12] - Snowflake (SNOW) 盈利意外预测值为+0.57%，评级为3级，预计于2月25日公布2026财年第四季度业绩，市场普遍预期每股收益为27美分，过去60天内上调了1美分，但预期同比下滑10% [12][13]