文章核心观点 SPX Technologies 公司发布了2025年第四季度及全年强劲的财务业绩，并给出了2026年乐观的业绩指引。公司2025年营收、调整后EBITDA和调整后每股收益均实现两位数增长，主要得益于关键终端市场的健康需求、成功的运营执行以及近期收购的贡献。管理层对2026年的增长前景保持乐观，预计调整后EBITDA和调整后每股收益将继续实现两位数增长，并拥有稳健的收购机会管道[1]。 2025年第四季度及全年财务业绩摘要 - 第四季度业绩：营收为6.373亿美元，同比增长19.4%；GAAP持续经营业务收入为7820万美元，同比增长38.4%；GAAP每股收益为1.54美元，同比增长29.4%；调整后EBITDA为1.42亿美元，同比增长22.3%；调整后每股收益为1.88美元，同比增长24.5%[2][3] - 全年业绩：营收为22.651亿美元，同比增长14.2%；GAAP持续经营业务收入为2.455亿美元，同比增长21.7%；GAAP每股收益为5.06美元，同比增长17.9%；调整后EBITDA为5.074亿美元，同比增长20.5%；调整后每股收益为6.76美元，同比增长21.1%[2][3] - 现金流：2025年全年持续经营业务产生的经营活动现金流净额为3.356亿美元，资本支出为9210万美元，调整后自由现金流为2.943亿美元[4] - 资产负债状况：截至2025年12月31日，总债务为5.016亿美元，较上年同期的6.147亿美元减少；现金总额为3.66亿美元，较上年同期的1.614亿美元大幅增加[13] 各业务板块表现 - HVAC板块： - 第四季度营收为4.311亿美元，同比增长16.4%（其中有机增长10.3%，收购贡献增长5.5%）；板块利润为1.085亿美元，利润率25.2%，同比提升40个基点[5] - 全年营收为15.182亿美元，同比增长11.2%（其中有机增长6.1%，收购贡献增长5.1%）；板块利润为3.726亿美元，利润率24.5%，同比提升80个基点[5] - 增长主要受加热和冷却产品销量增长的推动，得益于持续强劲的需求、产能提升以及收购（Sigma & Omega）的贡献[6][7][9] - 检测与测量板块： - 第四季度营收为2.062亿美元，同比增长26.3%（其中有机增长1.7%，收购贡献增长23.2%）；板块利润为4790万美元，利润率23.2%，同比提升20个基点[8][10] - 全年营收为7.469亿美元，同比增长20.6%（其中有机增长6.3%，收购贡献增长13.8%）；板块利润为1.762亿美元，利润率23.6%，同比提升150个基点[8][10] - 增长主要得益于收购（KTS, Ingénia, Sigma & Omega）以及导航辅助系统、运输系统等项目量的增加[11][12][15] 2026年业绩指引 - 整体指引：预计2026年营收在25.35亿至26.05亿美元之间，以中值计算同比增长约13%；调整后EBITDA在5.9亿至6.2亿美元之间，以中值计算同比增长约20%；调整后每股收益在7.60至8.00美元之间，以中值计算同比增长约15%[3][14] - HVAC板块指引：预计营收在18.0亿至18.4亿美元之间（2025年为15.182亿美元）；板块利润率在24.50%至25.00%之间（2025年为24.5%）[14] - 检测与测量板块指引：预计营收在7.35亿至7.65亿美元之间（2025年为7.469亿美元）；板块利润率在24.75%至25.25%之间（2025年为23.6%）[14] 管理层评论与战略重点 - 管理层对2025年业绩表示满意，特别是调整后EBITDA和调整后每股收益增长超过20%，并认为关键终端市场需求健康[1] - 公司在2026年第一季度完成了对Thermolec和Crawford United空气处理部门的收购，以扩大其在电热和工程空气流动业务领域的规模[1] - 公司专注于新产品推出（如Olympus Max产品）和产能扩张投资，以在具有吸引力的终端市场实现可持续的长期增长[1] - 管理层对客户需求强度和运营势头保持乐观，并对未来持续创造价值的能力充满信心[1] 非GAAP财务指标说明 - 新闻稿中广泛使用了调整后EBITDA、调整后每股收益、调整后自由现金流等非GAAP财务指标，公司认为这些指标在结合GAAP指标阅读时，有助于投资者评估和理解公司的整体财务表现，因为它们剔除了公司认为不能反映其持续经营业绩的项目[20] - 相关表格提供了历史非GAAP指标与最可比GAAP指标的调节[21]