核心观点 - 公司2025年第四季度及全年业绩表现优于预期，通过严格的业务执行实现了显著的成本节约，运营费用率降低，为2026年实现盈利目标奠定了基础 [3] - 公司通过出售SomaLogic等资产，获得了约5.5亿美元现金及投资，并拥有约10亿美元的净经营亏损（NOL）结转，这为进行有纪律的并购和推动长期股东价值提供了显著的财务灵活性 [3][6][10] - 尽管总收入因耗材业务下滑而同比下降，但仪器业务实现增长，毛利率有所改善，且通过重组等措施有效控制了运营费用 [6][7][9] 管理层评论与战略重点 - 管理层认为公司以专注、精简的业务、成熟的团队、稳健的资产负债表以及重要的NOL结转资产进入2026年，这些差异化资产为追求有纪律的并购和驱动长期价值提供了灵活性 [3] - 公司已全面实施超过4000万美元的先前宣布的年化成本节约，支持公司在2026年底前实现调整后EBITDA和调整后现金流转正的目标 [3][6] 2025年第四季度财务业绩（持续经营） - 收入：为2380万美元，同比下降4% [4][7] - 分业务收入： - 耗材收入为900万美元，同比下降17%，主要反映了流式和微流控领域项目资金的减少 [7] - 仪器收入为850万美元，同比增长10%，主要得益于成像业务的强劲增长，但整体仍受资本受限的终端市场（尤其是美洲）影响 [9] - 服务收入为640万美元，同比增长1%，其中实验室服务因制药客户需求增加而增长，但现场服务因活跃服务合同减少以及仪器质量和正常运行时间改善导致的按需收入下降而抵消 [9] - 毛利率：GAAP毛利率约为47.8%，高于去年同期的45.8%；非GAAP毛利率约为50.3%，高于去年同期的48.1%，主要由销量和产品组合驱动 [9] - 运营费用：GAAP运营费用为3600万美元，同比下降4%（减少140万美元）；非GAAP运营费用为2780万美元，同比下降1%（减少40万美元），下降主要源于重组行动 [9] - 净利润/亏损：净利润为1390万美元，而去年同期净亏损为2720万美元，大幅改善4110万美元（151%），这主要反映了基于Sengenics和SomaLogic资产剥离预期收益而一次性非现金部分释放3840万美元的美国递延税估值备抵 [9] - 调整后EBITDA：亏损1580万美元，较去年同期亏损1620万美元改善40万美元（3%） [9] - 现金状况：截至2025年12月31日，现金、现金等价物、受限现金和流动性投资为2.107亿美元 [4] 2025年全年财务业绩（持续经营） - 收入：为8530万美元，同比下降6% [4][9] - 分业务收入： - 耗材收入为3620万美元，同比下降11%，主要反映了流式和微流控领域项目资金的减少 [9] - 仪器收入为2540万美元，同比增长2%，主要得益于成像业务的增长，但整体仍受全球资本受限的终端市场影响 [9] - 服务收入为2370万美元，同比下降7%，变动原因与季度类似 [9] - 毛利率：GAAP毛利率约为49.9%，略高于2024年的49.3%；非GAAP毛利率约为53.6%，略高于2024年的53.3% [9] - 运营费用：GAAP运营费用为1.528亿美元，同比下降11%（减少1960万美元）；非GAAP运营费用为1.083亿美元，同比下降4%（减少440万美元），下降主要源于重组行动 [9] - 净亏损：净亏损为5880万美元，较2024年净亏损9090万美元改善3210万美元（35%），改善主要源于上述一次性递延税估值备抵释放 [9] - 调整后EBITDA：亏损6260万美元，较2024年亏损6420万美元改善170万美元（3%） [9][10] 资产负债表与交易后状况 - SomaLogic交易完成：公司于2026年1月30日完成了将SomaLogic出售给Illumina的交易，交易完成后公司获得约5.5亿美元的现金和投资，将用于推动无机增长战略 [5][6] - 净经营亏损（NOL）结转：公司拥有约10亿美元的美国联邦所得税净经营亏损结转 [3][10] - 关键资产负债表数据（截至2025年12月31日）： - 总资产：5.67754亿美元 [20] - 总负债：1.43463亿美元 [21] - 股东权益：4.24291亿美元 [21] 2026年业绩展望 - 收入指引：公司预计2026财年收入将在8000万至8500万美元之间，季节性特征与往年相似 [11]