核心财务业绩摘要 - 2025年第四季度净投资收入为3300万美元，每股加权平均净投资收入为0.32美元，与2024年同期持平 [3][6] - 截至2025年12月31日，每股净资产为11.52美元，较2025年9月30日的12.06美元有所下降 [3][6] - 2025年全年净投资收入为1.36358亿美元，基本每股收益为0.16美元，而2024年全年净投资收入为1.4596亿美元，基本每股收益为1.06美元 [19][20] 投资组合与资产状况 - 截至2025年12月31日，投资组合公允价值为27.555亿美元，涉及114家投资组合公司，投资成本加权平均到期收益率约为10.5% [7] - 投资组合以优先留置权贷款为主，占66.0%，其次是高级贷款基金和NMNLC占14.1%，优先股占8.4% [11] - 资产质量保持稳健，约95%的投资组合在公司内部热图中被评为绿色等级，绿色评级资产按公允价值计算占投资组合的94.8% [6][10] - 资产结构持续优化，优先导向的资产组合占比提升至约80%，高于2024年12月31日的75% [6] 资本运作与股东回报 - 公司宣布了2026年第一季度每股0.32美元的分配，将于2026年3月31日支付 [6] - 鉴于基准利率持续压缩、市场利差收窄以及资产组合日益优先化，公司预计将从2026年第二季度起将股息降至每股0.25美元，这相当于按当前股价计算的年化收益率约为12%，按二次出售后估计账面价值计算的年化收益率约为9% [6] - 公司在第四季度签署了一项最终协议，以4.77亿美元（相当于2025年12月31日公允价值的94%）向第三方出售资产，旨在增加投资组合多样性、减少实物支付利息收入并增强财务灵活性 [4][6] - 自第三季度末以来，公司已回购价值3000万美元的股票，并预计2026年将继续回购 [4] - 截至2025年12月31日，公司拥有8070万美元现金及现金等价物，控股公司信贷额度、NMFC信贷额度和无担保管理公司循环信贷额度下共有8.56亿美元的可用融资能力 [12] 投资活动与策略 - 2025年第四季度，公司新增投资2950万美元，同时偿还了1.397亿美元，并进行了5520万美元的资产出售 [7] - 公司的投资策略专注于中端市场的高质量防御性增长公司，这些公司通常具有非周期性、可持续的长期增长动力、利基市场主导地位、经常性收入、强大自由现金流、灵活成本结构和成熟管理团队等特点 [8] - 投资组合行业构成多元化，按公允价值计算，商业服务占22.4%，软件占22.2%，医疗保健占19.6%，金融服务与科技占7.3%，其他行业占28.5% [9] 资本结构与流动性 - 截至2025年12月31日，公司法定债务权益比为1.26倍（扣除可用现金后为1.21倍） [3][12] - 总法定债务未偿还额为14.927亿美元，全资子公司SBIC还有1.962亿美元的SBA担保债券未偿还 [12] - 公司计划在股息保护计划到期后，将NMFC的业绩报酬费率永久性降低至门槛收益率8%以上的15% [6]