上市申请与公司概况 - 群核科技于2026年2月24日向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为摩根大通和建银国际，此前曾于2025年2月14日与8月22日递表 [1] - 公司是领先的云原生空间设计软件提供商，产品以AI技术和专用GPU集群驱动，应用于住宅、办公楼、零售店及商业项目等场景 [3] - 公司以“酷家乐”为核心产品，是一个提供快速拖放式3D设计、即时渲染及BIM能力的云原生平台；国际市场有本地化解决方案“Coohom”，支持18种语言；此外还通过“SpatialVerse”提供专业服务 [4] 市场地位与行业前景 - 按2024年收入计，公司以23.2%的市场份额成为中国最大的空间设计软件提供商 [3][4] - 中国空间设计软件行业市场规模预计将从2024年的人民币33亿元增长至2029年的人民币66亿元，复合年增长率为14.9% [4][11][16] - 全球空间设计软件行业市场规模于2024年达人民币192亿元，预计到2029年将达人民币317亿元 [4][16] - 中国通用设计及可视化软件市场预计将从2024年的人民币750亿元增长至2029年的人民币1,729亿元，复合年增长率为18.2% [8] - 中国空间设计软件市场中，云端软件增速快于传统本地部署软件，预计其规模将从2024年的人民币15亿元增长至2029年的人民币35亿元，复合年增长率为18.9% [14] 财务表现 - 公司收入持续增长，2023年、2024年及2025年收入分别约为6.64亿元、7.55亿元、8.20亿元人民币 [5] - 公司年内亏损持续收窄，2023年、2024年及2025年年内亏损分别约为6.46亿元、5.13亿元、4.28亿元人民币 [5] - 从损益表看，公司毛利率持续改善，从2023年的76.8%提升至2025年的82.2%；经营亏损大幅收窄，并于2025年实现经营利润1857.2万元人民币，经营利润率为2.3% [7] - 销售及营销开支、研发开支占收入比例显著下降，是亏损收窄和经营转盈的主要原因 [7] 客户与业务 - 客户涵盖空间设计价值链的主要参与者，包括设计师、室内设计及建筑公司、家具制造商和零售商、房地产开发商等，客户遍布中国、韩国、东南亚、美国及印度等地 [5] - 客户集中度低，2023年至2025年，来自五大客户的收益占总收益比例分别为8.0%、9.3%及9.1%，来自最大客户的收益占比分别为2.2%、2.5%及2.6% [5] - 公司业务已从空间设计软件市场扩展至具身人工智能训练及电子商务产品展示，以进军更广阔的通用设计及可视化软件市场 [3] 公司治理与股权 - 董事会将由九名董事组成，包括四名执行董事、两名非执行董事及三名独立非执行董事 [18] - 核心管理层为三位联合创始人：董事长黄晓煌（41岁）、执行董事兼首席执行官陈航（39岁）、执行董事兼首席技术官朱皓（40岁） [19] - 公司采用VIE架构，股权结构以创始人控股加头部机构密集持股为核心特征 [20] 中介团队 - 联席保荐人为摩根大通证券（远东）有限公司和建银国际金融有限公司 [22] - 核数师及申报会计师为毕马威会计师事务所 [22] - 行业顾问为弗若斯特沙利文（北京）咨询有限公司上海分公司 [22]