期货盘面表现 - BU 2604主力合约收盘价3348元/吨，较上个交易日环比上涨1.67%，盘中最高触及3408元/吨，最低3359元/吨 [3] - 06远月合约环比涨幅为2.24% [3] 现货基本面 - 供应端：截至2月13日当周，国内炼厂沥青产量为39万吨，环比下跌11% [29] - 需求端：大样本企业销售量为25.72万吨，环比下跌23% [29] - 库存端：社会库存与厂库累计815万吨，环比上涨7% [29] - 利润端：不扣除消费税抵扣的生产毛利为-95元/吨，环比上周的-83元/吨进一步回落 [29] - 现货价格：地炼参考价3270-3330元/吨，主营参考价3220-3240元/吨，市场基准价参考3300元/吨 [29] 高频数据与价差 - 沥青收盘价（2月24日）为3348元/吨，较2月13日上涨2.1%，7天累计涨0.3% [32] - 布伦特油价（2月24日）为71.59美元/桶，较2月13日上涨6.8%，7天累计涨12.9% [32] - BU-Brent裂解差为-277.4元/桶，较2月13日的-116.0元/桶走弱161.5元/桶 [32] - BU-SC裂解差为-267.9元/桶，较2月13日的-96.9元/桶走弱171.0元/桶 [32] - BU-FU价差为400元/吨，较2月13日的440元/吨收窄34元/吨 [32] - BU-LU价差为-130元/桶，较2月13日的19元/桶走弱149元/桶 [32] - 连1-连3合约价差为-30元/吨，6-9合约价差为30元/吨 [32] - 山东重交沥青市场价为3300元/吨，较2月13日上涨2.8% [32] - 华东重交沥青市场价为3290元/吨，价格持平 [32] - 山东基差为-48元/吨，华东基差为-58元/吨 [32] - 期货加厂内库存（仓单）为77620吨，较2月13日增加8550吨 [32] 短期展望与驱动因素 - 沥青价格短期仍受地缘政治变化影响，在美伊关系缓和前，地缘风险维持高压，油价偏强预期下沥青或偏强运行 [29] - 美国大型石油企业正在开采委内瑞拉原油，其产能利用率已提升至约35% [29] - 自美国对委动武以来，多家印度炼油企业已购买委内瑞拉梅雷原油，印度政府要求国有炼油商考虑增加购买委内瑞拉和美国石油 [29] - 若地缘情绪消散，可考虑逢低布局远月合约 [30] - 若原油回归宽松基本面计价，沥青尚有原料风险支撑，推荐3-6反套策略，同时可根据行情选择做多裂解差 [30]