行业核心观点 - 全球存储芯片市场正经历由AI驱动的超级景气周期，DRAM和NAND库存处于历史极低水平，价格持续上涨已成定局，预计涨势将贯穿2026年全年 [1][2] - 中国存储产业正加速崛起，其技术突破和产能释放有望成为影响全球存储格局、缓解供应紧张局面的关键力量 [1][6] 市场供需与库存状况 - SK海力士当前DRAM及NAND整体库存仅剩约4周，处于历史极低水平，所有类型客户均无法获得足额供应 [2] - 重复下单现象进一步推高了价格预期，2026年没有一家客户的需求能够完全得到满足 [2] - 供给增长受限，一方面由于AI大模型与高效能运算带来的真实需求井喷，另一方面由于存储芯片制造所需的无尘室空间扩张缓慢 [4] 价格走势与预测 - 自2025年第三季度起，存储市场开启涨价行情，SK海力士HBM3E报价上调15%至20%，DDR5 16Gb颗粒单月涨幅达102% [4] - 2025年11月起，SK海力士对全品类DRAM涨价，NAND闪存合约价同步上调10%至15% [4] - 2026年1月，SK海力士对全品类存储再度大幅涨价，涨幅在20%至60%不等 [4] - 业内人士普遍预计存储价格上涨核心周期将持续至2026年底，产业高景气度至少延续至2027年，HBM赛道价格拐点可能要到2028年初 [4] - 平安证券电子团队认为，考虑到AI持续高景气，本轮存储周期的强度和持续性有望超过上一轮 [5] 产品结构与厂商动态 - 为满足AI带动的高端存储强劲需求，SK海力士将产能向HBM、DDR5等高附加值产品倾斜，其2026年HBM产能已提前售罄 [2] - 标准型DRAM的极度短缺正大幅提升供应商议价权，公司正与主要客户讨论多年期长期合约以锁定未来供应与价格 [2] - 铠侠表示其2026年的NAND闪存产能已全部售罄，并预计NAND供应紧张局面将至少持续至2027年 [2] - SK海力士2025财年业绩创历史纪录，营业收入达97.15万亿韩元，营业利润为47.21万亿韩元，营业利润率高达49% [3] 中国存储产业进展 - 全球存储芯片供应短缺促使PC制造商（如惠普、戴尔、宏碁、华硕）考虑在其产品中采用中国芯片制造商生产的存储芯片 [6] - 中国存储行业已形成以长鑫科技（DRAM）、长江存储（NAND Flash）为龙头，配合多家利基型及中小容量存储芯片厂商的产业格局 [6] - 业界预测，在资本市场加持下，中国存储芯片产能有望在2026年下半年至2027年逐步释放，缓解全球供给紧张局面 [6] - 长鑫科技科创板IPO申请已于2025年12月30日获得受理，计划募资295亿元以提升其在DRAM行业的核心竞争力 [7]