地缘政治局势 - 伊朗外长表示希望在最短时间内与美国达成公平协议，并重申伊朗不寻求发展核武器但绝不放弃和平利用核技术的权利 [1][2] - 伊朗伊斯兰革命卫队在南部沿海地区举行军事演习，旨在针对威胁演练战术并维护安全 [2] - 美国向以色列南部部署了11架F-22“猛禽”隐形战斗机，此类战机可执行渗透敌方领空、摧毁防空系统等任务，此举可能是为以色列应对伊朗导弹袭击做准备 [2] - 美国白宫表示对伊朗问题首选外交手段，但必要时也愿意使用致命武力 [2] - 以色列方面正在多层面完善备战工作，更新战备计划并深化对黎巴嫩的军事行动以限制黎真主党 [3] - 美军与以军保持密切协调，为美伊谈判破裂做准备，美方现阶段策略被估计为“亮出武器”以迫使伊朗达成协议 [3] 原油市场影响 - 春节假期期间欧美原油价格累计上涨约6%，推动上海原油期货主力合约价格在节后首个交易日上涨6.18% [5] - 低硫燃料油和高硫燃料油价格分别上涨5.84%和2.76% [5] - 本轮油价上涨核心驱动力是地缘冲突升级，市场对原油供应中断的担忧急剧升温 [5] - 伊朗作为中东第四大产油国，2025年原油产量维持在330万桶/日左右，约占全球的3%，海运原油出口量基本维持在150万200万桶/日 [6] - 伊朗是中东主要的高硫燃料油出口国，2025年高硫燃料油出口量在100万桶/日上下 [6] - 若美伊关系恶化，将对承担全球约30%石油运输量的霍尔木兹海峡形成实质性运输干扰 [7] - 假期油价上涨还受黑海CPC原油出口受阻及哈萨克斯坦一个重要油田产量未完全恢复等局部供应中断影响 [7] 油价后市展望 - 分析师认为油价走势短期偏强，中期承压 [4][7] - 短期市场焦点是美伊局势，若冲突恶化油价具备进一步冲高动能，若缓和则可能冲高回落 [7] - 中长期看，宏观修复预期与地缘局势紧张将对油价形成托底，但全球原油供应过剩格局将限制油价上行高度 [7] - 未来12周，地缘局势是否升级仍是主导变量，若升级油价不排除再度挑战近期高点 [8] - 未来一个季度，市场核心矛盾是供应增长快于需求增长，非OPEC+国家增产及OPEC+国家此前积累的产量释放正推动全球市场进入再平衡甚至累库周期，对油价构成下行压力 [8] - 建议后市关注三大焦点：美伊等地缘事件演变、现货供需数据（如OPEC+出口、美国产量库存）、关键需求区动向（如中国补库周期结束、全球炼厂维护） [8] - 原油市场将在地缘情绪与基本面过剩之间反复权衡，上半年累库格局暂难改变 [8]