文章核心观点 - “关键矿产”或“战略性矿产”对国家安全和经济发展至关重要 其供应链易受破坏 全球主要国家正通过政策、投资和储备等方式强化对关键矿产供应链的控制 以争夺定价主导权和保障资源安全[1][2] - 中国在多种关键矿产的储量和冶炼产能上占据全球主导地位 并已实施出口管制 而美国等西方国家供应链脆弱 高度依赖进口 正通过政府投资和国家储备等方式构建资源安全[3] - 全球地缘政治风险加剧了资源国对供应节奏的控制 资本市场正加大对关键矿产板块的配置 凸显其战略价值 在供需紧平衡背景下 关键矿产的资源属性凸显 价格易涨难跌[3][4] 关键矿产定义与清单更新 - “关键矿产”指对国家经济和安全不可或缺、供应链易受破坏的非燃料矿物 中国多用“战略性矿产”一词 强调其对经济安全、国防安全和战略新兴产业的保障作用[1][2] - 2025年11月 美国地质调查局更新关键矿产清单 在2022年版本基础上增加10个矿种 使清单总数达到60种[1][2] 全球主要国家战略与行动 - 中国通过出口限制政策进行反制 在钨(全球储量占比82.7%)和稀土(全球储量占比69.2%)等稀有金属领域优势明显 并掌握全球约90%的稀土冶炼产能 目前对多种关键矿产实施严格出口管制[3] - 美国供应链脆弱性突出 有12种关键矿产完全依赖进口 29种关键矿产进口依赖度超过50% 至少从中国进口29种矿产资源 政府正全方位介入供应链 例如2025年7月国防部向MP Materials投资4亿美元获取15%股份 2026年2月计划启动初始资金120亿美元的战略性关键矿产储备[3] - 资源输出国收紧政策以争夺定价权 例如刚果(金)钴产量占全球76% 为应对钴价低迷 于2025年实施长时间钴原料出口禁令 后于2025年10月16日改为实行出口配额制度[3] 行业趋势与市场影响 - 资本加速涌入关键矿产链条 吸金效应显著 在宏观不确定性中 资本市场加大对该板块配置 深度锚定其战略价值及资源安全逻辑[3] - 基于国际政治环境 加大对关键矿产研究十分必要 研究选取16个品种进行系统梳理 大部分品种供给具有脆弱性 核心供给集中在少数国家 易受地缘政治影响 在供需紧平衡背景下 供给问题易引发商品价格快速反应[4] - 关键矿产已成为众多国家重点关注的领域 主要源于对供应链安全的担忧 在此背景下 关键矿产的资源属性愈发凸显 价格易涨难跌[4]