棉花市场 - 期货价格大幅上涨，郑棉2605合约昨日收盘15285元/吨，较前一日上涨545元/吨，涨幅3.70% [2][14] - 现货价格小幅下跌，新疆到厂价15789元/吨，下跌31元/吨，全国均价16070元/吨，下跌18元/吨 [2][14] - 美国最高法院裁定特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》实施的全球关税缺乏授权，要求尽快停止征收，随后特朗普宣布依据《1974年贸易法》对全球输美商品加征10%临时关税，并短期内上调至15% [2][14] - USDA展望论坛报告显示2026/27年度全球棉花总产2526万吨，同比减少3.2%，消费量2615万吨，同比增加1.2%，期末库存1550万吨，同比减少5.2%，供需格局预期收紧 [3][15] - 春节假期外盘美棉强势上涨，收复65美分/磅关口，美棉周度签约量再创新高 [3][15] - 国内纺织市场预计本周陆续复工，市场交易将逐步恢复 [3][15] - 中长期看，下游纱锭产能扩张将提高棉花消耗，国内预计维持高产量和强消费，供需偏平衡，但因结转库存低位，年度末仍有库存趋紧可能 [4][15] - 2026/27年度新疆棉花种植面积将迎来结构性压缩，中长期棉价中枢有望上移 [4][15] - 短期“金三银四”传统旺季来临，市场信心较强，受外盘上涨及关税政策变化带动，节后郑棉走势可能震荡偏强，但涨势将受内外价差压制 [5][16] 白糖市场 - 期货价格微涨，白糖2605合约昨日收盘5229元/吨，较前一日上涨18元/吨，涨幅0.35% [6][17] - 现货价格持稳，广西南宁地区现货价5330元/吨，云南昆明地区现货价5165元/吨，下跌5元/吨 [6][17] - 2025/26榨季截至2月15日，泰国累计甘蔗入榨量6347.28万吨，较去年同期6793.3万吨减少446.02万吨，降幅6.57%，产糖量683.56万吨，较去年同期718.23万吨减少34.67万吨，降幅4.83% [6][17] - 短中期全球食糖过剩格局持续压制原糖期价，关注13美分附近支撑，长期看迪拜糖会多数机构预期下榨季过剩压力将减弱 [7][18] - 本榨季广西开榨时间较晚，1月累计压榨量和产糖量同比仍落后，但单月产糖量已同比转增，国内食糖产量维持增产判断 [7][18] - 当前全国销糖数据同比明显偏低，节前备货不及预期，但市场预期进口许可有望收紧，对盘面形成一定支撑 [7][18] - 节后需关注国产糖增产带来的卖压情况，在累库压力下盘面存在再次探底可能，同时需关注进口糖政策变化 [8][19] 纸浆市场 - 期货价格上涨，纸浆2605合约昨日收盘5340元/吨，较前一日上涨80元/吨，涨幅1.52% [9][20] - 现货价格上涨，山东地区智利银星针叶浆现货价5365元/吨，上涨55元/吨，俄针现货价4935元/吨，上涨50元/吨 [9][20] - 进口木浆现货市场报价趋强，贸易商陆续返市后跟随盘面上调报价，针叶浆部分市场价格上涨20-100元/吨，阔叶浆部分市场价格上涨30-120元/吨，但下游纸企采浆积极性未显著提升，实际交投匮乏 [9][10][20] - 近两年海外新增产能较少，主要阔叶浆厂相继公布减产及转产计划，2026年全球木浆供应压力预计减弱，阔叶浆发运量增速或将放缓 [11][22] - 2026年欧洲经济预期向好，有望带动浆纸消费回升，全球发往欧洲的贸易浆比例预计增加，国内进口压力或得到缓解 [11][22] - 2025年仍有大量成品纸产能投产，但终端有效需求不足，下游纸厂采购谨慎，导致国内港口库存持续处于历史高位 [11][22] - 2026年纸张产能继续扩张，将对纸浆原料形成边际增量需求，总体需求较去年预计好转 [11][22] - 纸浆基本面整体改善幅度有限，港口库存仍处高位，短期浆价或以低位盘整为主 [11][22]